于的部分由普通股股东分配。
具体回报如下图所示
清算优先权案例示意图一
清算优先权案例示意图二
f谈判后可能的清算优先权条款
创业者在跟VC就清算优先权谈判时根据双方的谈判能力公司受投资人追捧的程度公司的发展阶段等等因素可能或得到不同的谈判结果
1有利于投资人的条款1倍1X或几倍清算优先权附带无上限的参与分配权。
在公司清算或结束业务时A系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股1倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利清算优先权。在支付给A系列优先股股东清算优先权回报之后剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配。
在这个条款下投资人不但可以获得优先清算回报还可以不用转换成普通股就能跟普通股股东按比例分配剩余清算资金。只能说这个投资人太贪婪了。
2相对中立的条款1倍1X或几倍的清算优先权附带有上限的参与分配权。
在公司清算或结束业务时A系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股1倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利清算优先权。在支付给A系列优先股股东清算优先权回报之后剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配但是一旦A系列优先股股东获得的每股回报达到3倍于原始购买价格除宣布但尚未发放的股利外后将停止参与分配。之后剩余的资产将由普通股股东按比例分配。
这个条款通常双方都愿意接受但需要在清算优先倍数和回报上限倍数达成一致。通常的清算优先权倍数是12倍12X回报上限倍数通常是23倍23X。
3有利于创业者的条款1倍1X清算优先权无参与分配权。
在公司清算或结束业务时A系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股1倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利清算优先权。在支付给A系列优先股股东清算优先权回报之后剩余资产由普通股股东按股份比例进行分配。
f这是标准的1倍1X不参与分配的清算优先权No
participati
gliquidatio
prefere
ce条款。意思是退出时A系列优先股投资人可以选择要么在其他任何人之前拿回自己的投资额仅仅是投资额要么转换成普通股之后跟其他人按比例分配资金。没有比这个对创业者更友好的条款了如果在你的Termsheet中出现了恭喜你。这完全决定于你目前业绩、经济环境、第几轮融资、项目受追捧情况等。如果创业者没有令人激动的创业经历或者项目没有太多投资人关注通常在A轮Termsheet中不会看到这样的条款。
总结
大部分专业的、理性的投资人并不愿意榨取企业过高的清算优r