成本税金及附加
销售费用管理费用财务费用利润总额减：所得税费用净利润
2018年度16000×（110）1760010000×（110）11000
560×（110）6161000×（110）11002000×（110）2200
200×824025624286071821
考点5：增长率与融资需求
【例题计算题】甲公司是一个家具生产公司，2017年管理用财务报表相关数据如下：
项目资产负债表项目（年末）：
经营资产经营负债净经营资产
2017年
单位：万元
20002501750
f净负债股东权益利润表项目（年度）：销售收入净利润备注：股利支付率
701680
250010020
甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2016年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。
要求：（1）简述可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长的假设条件。（2）计算甲公司2017年的可持续增长率。（3）如果甲公司2018年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变，计算甲公司的内含增长率。（4）如果甲公司2018年的销售增长率为8，净经营资产周转率与股利支付率不变，营业净利率可提高到6并能涵盖借款增加的利息，计算甲公司2018年的融资总需求与外部筹资额。【答案】（1）可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。内含增长率是只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长率。可持续增长率的假设条件是：①公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息。②公司的资产周转率将维持当前的水平。③公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去。④公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去。⑤不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。（2）可持续增长率（1001680）×（120）1（1001680）×（120）5（3）内含增长率（1002500）×（25001750）×（120）1（1002500）×（25001750）×（120）479或（1001750）×（120）1（1001750）×（120）479或：净经营资产占营业收入的比1750250070营业净利率10025004070（1内含增长率）内含增长率×4×（120）内含增长率479
f（4）净经营资产占营业收入的百分比1750250070融资需求总量净经营资产的增加增加的营业收入×净经营资产占营业收入的比2500×8×70140（万元）外部融资额净经营资产的增加留存收益的增加1402500×（18）×6×（120）104（万元）。【例题计算题】A公司2017年财务报表主要数据如下r