大于1这个显著性水平，说明模型不存在自相关，所以回归模型有效。根据回归模型可知，工商银行的市场风险大小为068。同理可得到其他15家上市商业银行与其对应股指日收益率的回归参数（见表3）。从表3可以看出，回归模型的F值和t值均显著，DW值接近于2，模型拟合优度较高，回归模型均有效。由此，可以通过这些回归模型得到上市商业银行的市场风险大小。整体来看，我国16家上市商业银行的市场风险均值为098，接近于1，说明市场收益率每变动一个单位，银行业的收益率就会跟着变动098个单位，几乎与市场变动的程度一致。换而言之，如果市场存在不利因素而导致收益下降，那么银行也会受到相应冲击，承担
f098个单位的市场风险。总体来说我国上市商业银行的市场风险较大，但是就内部横向比较而言，我们可以明显地看出中、农、工、建、交五大国有商业银行市场风险较低（均小于1），而其他中小型股份制银行市场风险都偏高（均大于1）。究其原因，主要是由于国家隐性担保对于国有商业银行的保底职能，使得国有商业银行不易受到市场变动因素的冲击，即使存在很大的市场风险，国家也会采取额外的清偿手段降低风险。但从表3中我们也能发现，国家隐性担保这项职能在逐渐减弱，工商银行作为第一个上市的国有商业银行，其市场风险（β068）要远低于其他四个后续上市的国有商业银行，同时作为最后一个上市的农业银行（β092）其市场风险却是最大的。（二）利率的波动对商业银行市场风险大小的影响利率作为市场中一个很活跃的因素，稍有变动就会对整个银行业带来极大的影响，更何况像我国这样一个存款大国，存贷差一直是商业银行利润的主要来源。然而随着我国利率市场化改革的不断推进，这一情况将有所改变。我国利率市场化从1996年开始，分为货币利率市场化、债券利率市场化以及存贷款利率市场化三部分，具体操作步骤为：先开放货币市场利率和债券市场利率，然后逐步实现存贷款利率市场化。目前我国已完成前两部分，还没有完全放开存贷款的利率水平，仍然由中央人民银行规定贷款利率的下限和存款利率的上限。由于我国居民储蓄率始终居高不下，一旦择机放开存款上限和贷款下限的浮动范围，对我
f国商业银行的冲击将不言而喻。1利率市场化将大幅压缩商业银行的利润空间。由于我国商业银行的利润是受平均利差和存款规模的影响，在实现利率化之后，存款规模不会有太大的变化，影响商业银行利润的主要因素在于存贷利差，然而我国r