，大于英镑的贴水率和买卖差价之和037（1608516025）16025×100因此应将资金投放在纽约市场较有利。具体操作过程：在卖出10万即期英镑，买入16025万美元的同时，卖出3个月期美元163455万。获利情况：在伦敦市场投资3个月的本利和为：GBP10×（16×312）GBP1015万在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：GBP10×16025×18×312÷16085101619万套利收益为GBP101619GBP1015GBP00119万GBP119元。
第五章
习题答案：1．前者到期必须按40元的价格买入资产，而后者拥有按40元买入资产的权利，但他没有义务。2．若合约到期时汇率为00075美元日元，则他赢利1亿（000800075）5万美元。若合约到期时汇率为00090美元日元，则他赢利1亿（00080009）10万美元。3．4．他在5月份收入2元，9月份付出5元（2520）。套利者可以借钱买入100盎司黄金，并卖空1年期的100盎司黄金期货，并等到1年后交割，再将得到的钱用于还本付息，这样就可获得无风险利润。5．如果每份合约损失超过1500元他就会收到追缴保证金通知。此时期货价格低于150元磅。当每份合约的价值上升超过1000元，即期货价格超过1667元磅时，他就可以从其保证金帐户提取2000元了。6．他的说法是不对的。因为油价的高低是影响航空公司成本的重要因素之一，通过购买石油期货，航空公司就可以消除因油价波动而带来的风险。7．每年计一次复利的年利率（10144）411475连续复利年利率4l
101441376。8．连续复利年利率
37
f12l
1015121491。9．与12连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率4（e0031）1218。因此每个季度可得的利息10000128430455元。10．第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：第2年：140第3年：151第4年：157第5年：15711．第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率分别为：第2季度：84第3季度：88第4季度：88第5季度：90第6季度：9212．公司A在固定利率上有比较优势但要浮动利率。公司B在浮动利率上有比较优势但要固定利率。这就使双方有了互换的基础。双方的固定利率借款利差为14，浮动利率借款利差为05总的互换收益为140509每年。由于银行要从中赚取01，因此互换要使双方各得益04。这意味着互换应使A的借款利率为LIBOR03，B的借款利率为13。因此互换安排应为：
12
A公司
12．3
12．4
银行
LIBORLIBOR
B公司LIBOR06
13．
A公司在日元市场有比较优势，但要借美元。B公司在美元市场有比较优r