数计算公式。参见教材250页。【该题针对“杠杆系数和风险”知识点进行考核】三、判断题1【正确答案】对【答案解析】参见教材242页。【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】2【正确答案】错【答案解析】影响经营风险的主要因素有产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能
f4
力和固定成本的比重。参见教材247~248页。【该题针对“杠杆系数和风险”知识点进行考核】3【正确答案】错【答案解析】净收益理论认为企业的负债越多,企业的价值越大,当负债率为100时,企业价值将达到最大;营业收益理论认为,资本结构与企业价值无关,筹资决策是无关紧要的,企业不存在最佳资本结构。参见教材251~251页。【该题针对“资本结构原理”知识点进行考核】4【正确答案】对
【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】5【正确答案】错【答案解析】需要加上“在资本总额、息税前盈余相同”这个前提。如果资本规模扩大,息税前盈余增加,则财务杠杆系数和每股收益的变动只有根据具体的变动情况重新计算确定。。【该题针对“杠杆系数和风险”知识点进行考核】6【正确答案】错【答案解析】总杠杆系数反映总风险,总杠杆系数越大,表明总风险越大。总风险由经营风险和财务风险构成,总风险增加的原因具体是由经营风险还是财务风险还是经营风险和财务风险共同增加引起的,无法确定,因此不能得出“经营风险和财务风险越大”的结论。【该题针对“杠杆系数和风险”知识点进行考核】7【正确答案】对
【该题针对“资本结构管理决策”知识点进行考核】8【正确答案】错【答案解析】公司的最佳资本结构是使公司的总价值最高的资本结构,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的,但是每股收益不一定最大。参见教材256页【该题针对“资本结构管理决策”知识点进行考核】四、计算题1【正确答案】(1)1050-40=1000×7%×(125%)×(PA,K,10)+1000×(PS,K,10)1010=525×(PA,K,10)+1000×(PS,K,10)因为,
f5
525×(PA,6%,10)+1000×(PS,6%,10)=525×73601+1000×05584=94481525×(PA,5%,10)+1000×(PS,5%,10)=525×77217+1000×06139=101929所以:(K5%)(6%-5%)=(1010-101929)(94481-101929)解得:债券的税后成本K=512%(2)该股票的贝他系数=05×3930=065普通股成本=5%+065×8%=102%说明:股票市场的风险附加率指的是(Km-Rf)(3)留存收益成本=512%+5%=101r