务优先股普通股总额其他：年利息年优先股股利普通股股份数（万股）
10007008009010
要求：（1）当息税前利润预计为160万元时，计算三种增资方式后的普通股每股收益及财务杠杆系数，该公司所得税税率为25。（2）计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点。（3）计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点。（4）按每股利润无差别点分析法的原理，当息税前利润预计为160万元时，应采用哪种筹资方式。
第十一章
年份税后利润万元
股利分配
1、F公司目前发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。
预计未来3年的税后利润和需要追加的净经营性长期资产总投资如下：120010022505003170170
净经营性长期资产总投资万元
假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以含盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发
f行价格每股2元，假设增发当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。要求：1假设维持目前的股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金；2假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。
2、A公司是一家上市公司，有关资料如下：
资料一：2010年1月31日A公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，共计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5。目前一年期国债利息率为4，市场组合风险收益率为6。不考虑通货膨胀因素。资料二：2010年2月1日，A公司公布的2009年度分红方案为：凡在2010年2月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股11元的现金股息分红，除息日是2010年2月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。要求：（1）根据资料一：①计算A公司股票的市盈率；②若A公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定A公司股票的贝塔系数；③若A公司股票的贝塔系数为11，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。（2）假定目前普通股每股市价为22元，根据资料一和资料二，运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。（3）假定A公司发放10的股票股利（按面值计价）替代现金分红，并于2010年2月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：r