我国资本市场有效性分析摘要：资本市场是长期资金借贷和证券交易的场所，是联系投资者和筹资者的纽带。资本市场的有效性有助于发挥资源的优化配置，给予投资者合理回报，促进资本市场健康有序发展。当下我国资本市场与西方发达国家相比还存在较大差距，本文从分析我国有效性不足出发，为我国资本市场改革提供相关政策建议。关键字：资本市场有效性。市场有效性是指市场中信息的有效性，即资产价格充分反映了相关信息，在考虑了风险和交易成本后，投资者根据任何信息都不会获得超额利润，也就是说在一个充分有效的市场上，商品的价格应该能够全面反映该商品的信息，并且在出现新的信息时，商品的价格能够立即作出反映。Fama（1970）在《有效的资本市场：理论回顾与实证研究》一文中指出有效市场的定义：“若资本市场在证券价格的形成中充分而准确地反映全部相关信息，则称其为有效率”，即所谓有效市场假说（EMH）。他将与价格有关的信息分为三类：历史信息、公开信息、内部信息，并定义了三种不同程度的市场效率：弱式有效、半强势有效、强式有效。弱式有效市场假说认为市场价格已充分反映过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资额等；半强式有效市场认为价格已充分反映所有已公开的有关公司营运前景的信息，这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它披露的财务信息；强式有效市场认为价格已充分反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。国内学者对于我国资本市场有效性的研究表明：我国资本市场的有效性并不高，与西方发达国家还存在着明显差距。造成我国资本市场有效性不足的原因主要有：（1）资本市场信息的充分性、及时性和有效性以及信息在投资者中的分布，与成熟的国际市场存在差距。（2）资本市场配置低效，以政府主导的资本配置制度导致资本市场存在明显的结构缺陷。（3）投资者以众多散户为主，投资缺乏理性。（4）公司治理还不够完善，独立董事、监事会的功能有待发挥其应有的作用。如何提高我国资本市场的有效性，本文提出下列政策建议：一、强制信息披露制度，促使上市公司发布及时准确的相关信息。有效市场的本质在于信息的充分披露和均匀分布，但我国资本市场信息披露存在诸多问题。上市公司披露虚假信息，伪造文件、会计记录、过分包装等问题导致信息失真。信息披露不及时，审批上报环节较多，延时过长，导致时效性降低，极易r