集的公路建设专项资金以财政拨款的形式给予支持,普通公路不收养路费,是政府提供的公共物品。而高等级公路利用贷款、外资、合资修建,提供高于普通公路的优质服务,仍将收取车辆通行费。比较而言,商业融资
f相对于财政融资可在局部地区短时期内筹集到大量的建设资金,可以预见,高等级公路的供给将大于普通公路的供给。而且,由于国家宏观规划对西部的倾斜,这一趋势在东部地区将更加突出。东部地区相对活跃的经济状况,将形成对高等级公路较大的需求和较坚实的商业融资基础。三、路桥行业上市公司的总体情况经营规模庞大。深沪两市目前A股发行总额为亿股,共计只,平均总股本规模为亿股,而路桥类上市公司的平均总股本规模达亿股。从流通盘来看,深沪两市A股上市总额为亿股,平均流通盘为1亿,而路桥类上市公司的平均流通股规模达亿股。可见,路桥类上市公司的股本规模都相对较大,而同样为经营基础设施的机场类公司和港口类公司的总股本分别为亿和亿,流通盘分别达到亿和亿。股本规模庞大是基础设施类公司共同的特征。2、财务特点。体现路桥公司的经营效率的周转率指标,具有行业特性。由于路桥公司的收入大都是现金,应收帐款较少,产生的应收帐款主要是公司与直接收费管理部门之间的结算时间差异。存货周转率缺乏比较意义,因为路桥公司的存货相对于经营收入可忽略。路桥类公司的资产规模庞大,初期投入巨大,行业固定资产周转率和总资产周转率都较低。
路桥类公司的主营利润率较高,而且各个公司之间比较均衡。平均数为68%,最高83%,最低55%,上下波动23%。而在其它行业中,如机械制造行业,平均数低于20%,最高可达40%,最低低于10%,上下波动达300%。这一特点体现了基础设施的垄断经营的特色。
路桥类公司的收益普遍较好,平均每股收益达038元,高于深沪两市的上市公司平均收益,平均净资产收益率达11%,也属于比较高的行业。从历年的增长情况来看,该行业中的公司业绩基本稳定,业绩常因提价而呈跳跃式增长。
路桥公司的偿债能力都较强,平均流动比和速动比分别为343倍和172倍,主要是因为这类公司短期负债较少,而现金流入较多。从财务结构来看,路桥公司的资产负债率平均不到35%,与其它行业比较,可见路桥公司的资产负债率在行业比较中属于较低的板块。3、新的发展动向。路桥公司在经营中资本运作力度较大,普遍存在证券投资的现象。东北高速的资本运作力度最大,参股大鹏证券公司、委托深圳中大公司和新r