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种方式的特点,在考虑偿还方式时,应考虑哪些因素?4王先生计划将100000元投资于政府债券,投资期至少为4年。这种债券到期一次
还本付息。你作为他的投资顾问,会给他提供何种建议?有关资料如下表所示:
表31与投资相关的资料列示
到期日
1年
2年
3年
4年
5年
利率
400
435
465
490
520
(1)根据以上资料,你认为王先生有多少种投资选择?至少列出五种投资组合。
(2)根据(1)的结论,王先生在每种选择中的投资价值(本金加利息)是多少?假设
收益率曲线保持不变。
3假设王先生投资于一个5年期债券,在第4年末出售该债券,债券的出售价应为多
少?如果王先生在第4年末需要现金123000元,这一投资选择能否满足他的要求?列示计
算过程。
5XYZ公司最近支付的每股股利是355元,最近几年公司一直以4的稳定增长率增
长,但分析人士认为公司今后的经营会更好,并预期以后的增长率为5左右。股票的当前
售价为每股75元,与XYZ公司具有相似风险的股票投资必要收益率在810。
要求:
(1)分别以股票投资收益率8,9,10计算XYA公司股票价值。6.NEW公司2003年每股收益为21元,支付股利每股069元,同时预期2004年2008
年间的收益将每年增长15,在这期间股利支付率保持不变。2008年以后的收益增长率预计
会降至6的稳定水平,但股利支付率会上升至65。目前,与NEW公司具有相同风险的股票
投资收益率为1395,2008年以后预期股票收益率为123。
(1)2008年末公司股票的预期价格是多少?
(2)根据二阶段DDM模型计算的股票预期价格是多少?
7.甲在考虑购买同一行业的两家上市公司的股票,除了股利支付政策不同外,其他条
件均相同。两家公司年收益的平均水平都是每股3元,A公司的股利政策是所得盈余全部用
于支付股利,B公司的股利政策是所得盈余的13用于股利发放,即每股支付1元股利。A
公司股票的市场价格为每股15元,两家公司风险相同。请判断如下事项的正确性并进行说
明:
(1)B公司的成长速度要快于A公司,因此其股票市场价值应超过每股15元;
(2)虽然B公司的成长速度快,但A公司现在的股利支付水平高于B公司,因此,A公
司的股票市场价格应该较高;
(3)A公司预期收益率和必要收益率都为20,B公司的预期收益率会更高,因为其预
期增长率较高;
(4)如果B公司股票市场价格也是每股15元,B公司增长率的最合理估计是10。
一、单项选择题
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f1.A2.D3.C4.B5.C6.B7.D8.D部分解析:1.年后该项基金r
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