的大发展及过度竞争，应该说现在处于生命周期的成长期，处于成长期的中后期，表现为市场需求趋向饱和，产品销售增长缓慢，竞争逐渐加剧，利润水平稳中增。
图表4
3行业的市场结构分析
白酒行业处于垄断竞争地位，分析如下：（1）生产者众多。目前国内白酒生产厂家共有３万多家，一半处于亏损。（2）产品之间存在差异。高端白酒零售价每瓶300元以上；低端白酒却低到每瓶3元。换言之，大多数中小生产厂商由于生产规模小，因而发展速度缓慢，利润越来越低，缺乏品牌效应、规模效应。而高档白酒市场被茅台、五粮液、国窖1573、水井坊、剑南春等少数品牌寡头垄断。
4行业特征与证券投资的选择
当今，复杂而严峻的经济环境使白酒行业间的竞争更加激烈，加之国外资本的涌入，贵州茅台尽管拥有着许多优势，但这些因素还是在一定程度上给公司带来问题与困难。主要有：
（1）白酒市场整体上供大于求的矛盾和无序竞争仍然比较突出限制性产业政策以及酒类产品消费结构的变化将使得白酒总产量提升有限；
f（2）高端产品的市场竞争将更为激烈（3）地方保护主义依然严重，行业准入门槛较低、假冒伪劣产品屡禁不止，都给公司产品造成一定的负面影响（4）从行业角度分析贵州茅台的公司规模和每股收益在行业中名列第一位，高于行业以及市场水平。市盈率在行业中名列第二位，低于行业以及市场水平。其实就目前来看，无论经销商还是资本市场由于行业走势不明朗出现恐慌，悲观情绪集中发酵，估值被一再打压，目前已经处于历史低位对于企业今年的业绩我们不作乐观期待，但也不宜过度悲观，由于贵州茅台仍能维持稳定增长，是优质的防御品种。维持公司1315年EPS分别为1602元、1843元和2034元，对应当前股价的PE分别为11倍、97倍和88倍，继续维持