，开发商也趁火打劫，整个房价就上去了。去年进入房市的资金根据我们的测算是25万亿，算96万亿，6万亿进入投资，9000亿进入股市，25万亿进入房市。这是我们最近完成的研究。这样造成了我们局部的资产泡沫，还不能说是像我们房市一线城市局部有泡沫，但是二三线城市还是在发展之中，商品房价格走势要逐步上升，但是一线的某些城市房价上涨过快产生了局部泡沫，所以中央提出要抑制部分城市房价的过快增长。第三个危险，货币供应的大量增加，慢慢的通货膨胀。
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f去年6月份说这个问题，要警惕通货膨胀的问题，当时大家不以为然，当时CPI是负的有什么危险，没有想到一点，我们的CPI是按照同比计算的，去年和前年6月比，前年的通货膨胀比较高，去年看起来是负的，实际上看环比，6月和5月比，如果环比的话，去年3月环比就变正，已经说明6月比5月物价上涨了。再有，从货币供应大量增加到物价上涨有一个过渡期。通货膨胀理论的定义是货币供应超过实体经济的需要，造成货币购买力的持续下降，或者说物价总水平的持续上升。我们说局部通货膨胀、结构性通货膨胀、全面通货膨胀，这个概念如果从学术上说是不严谨的，什么时候所有的物价都不会全部涨，总是局部的，总是结构性的，但是物价的总水平在上升，这是货币购买力在持续下降。从货币供应的增加到物价总水平的上升，有一个滞后期，这个滞后期一般是六个月，我们从前年到去年我们国家是8个月，去年3月份开始变正，环比变正，到11月环比和同比都变正，所以有通货膨胀的危险。还有一个因素，为什么货币增加通货膨胀不马上显露出来，因为有一部分货币没有进入实体经济，进入虚拟经济领域，进入房市、股市，吸收了这个钱，所以看好像是物价没有什么，一旦房市、股市下跌，货币一吐出来，通货膨胀马上会浮出水面。你看美国格林斯潘犯了一个错，2002年到2005
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f年的时候，说通货膨胀很低，大胆的降息，从525降到2，最后降到1，那时候的通货膨胀低是因为房市上涨吸收了大量的货币，等到2005年以后房市一下跌，货币一吐，马上通货膨胀浮出水面，就不断的加息，最后又加回到525。我们国家07年的时候流动性过剩也是很明显，但是通货膨胀率不高，当时央行也觉得没问题，但实际上是07年我们股市吸收了大量的货币，涨到6000多点，看不出来。等到2007年11月股市一跌，大量货币一吐出来，08年通货膨胀马上上升。央行不能只关注物价，还要关注整个的资产价格、金融资产的价格。货r