务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2负债权益比
2008年年末负债权益比
负债总额8041803023989


207
所有者权益总额3881854948120
2009年年末负债权益比
负债总额9220004237532

所有者权益总额
203
4540851245407
2018年年末负债权益比
负债总额

1610510000005458620000295
所有者权益总额
分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为110。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。
3利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数
316
f息税前利润632228562603657253346421062
利息费用
65725334642
2009年年末利息保障倍数
息税前利润
861742780809

57368042304
1602
利息费用
57368042304
2018年年末利息保障倍数
息税前利润2468利息费用
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为323倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
总结万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。
万科A营运能力分析
一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力资产运用效率高则可以用较少的
投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力1、万科股份有限公司营运能力指标分析
416
f（1）存货周转率
存货成本
25005300000
2008年存货周转率

03280
存货平均余额76235670732
存货成本34514700000
2009年存货周转率

03922
存货平均余额88002804691
存货成本301073500000
2018年存货周转率

02692
存货平均余额111714000000
存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性控制失败会导致成本过度
作为万科的主要资产存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大存
货规模增长速度大于其销售增长的速度因此存货的周转率逐年下降（见表
1）。若该指标过小则发生跌价损失的风险较大但万科的销售规模也保持
了较快的增长在业务量扩大时存货量是充足货源的必要保证且存货中拟
开发产品和已完工产品比重下降在建开发产品比重大幅上升存货结构更加
合理。因r