为了满足企业再融资条件的需要。r
r
　　与国外市场差距不小r
r
　　《新财经》：国外成熟市场的分红制度（比如美国）是怎样的？为什么美国市场以现金分红为主？上市公司也愿意分红？r
r
　　皮海洲：一些成熟市场往往是按季分红，上市公司将自己的经营成果及时回报给投资者。而A股市场基本上是按年度分红，甚至不少上市公司连续多年都不分红。r
r
　　美国市场之所以以现金分红为主，上市公司也愿意分红，其原因有三：一是上市公司回报股东的意识强，上市公司愿意向投资者提供货真价实的现金回报。二是投资者普遍成熟，他们坚持的是长线投资，而不是投机炒作。投资上市公司的主要目的就是为了取得现金分红。三是美国股市作为成熟的市场，其上市公司的股票价格往往都比较合理，这就使得上市公司的分红回报率较高，远远超出银行存款利率，可以体现出上市公司的投资价值。r
r
　　曹中铭如果存在再投资的机会，美国的上市公司并不都是奉行高分红政策，主要是用盈余资金分红。成熟市场主要以现金分红为主，很少以送股或转增股本的方式分红，毕竟送转之后股价除权，投资者实际上什么也没得到。r
r
r
　　上市公司是否愿意分红，实际上考验着上市公司回报投资者的态度。在这方面，境外成熟市场无疑值得我们学习与借鉴。r
r
　　《新财经》：中国上市公司现金分红制度的缺陷在哪儿？为什么大家都不愿意分红？r
r
　　曹中铭目前国内上市公司一般都在年终后分红，与成熟市场的按季或半年一次分红有较大的区别。由于年中分红需要审计报表，无形中增加了上市公司的费用。所以，A股市场年中分红的情形较少。证监会对分红规定修改实施之后，估计这种局面会有所改观。另外，我们一直提倡的也是年终分红，对于年中分红重视不够。在分红制度中，将再融资与分红“捆绑”在一起，其实也是分红制度存在缺陷的表现。r
r
　　皮海洲：现金分红制度的缺陷，导致上市公司分红往往是带有功利性的。所以，上市公司往往是在应付分红，能少分就不多分，能不分就不分。r
r
　　上市公司不愿意分红还有一个难言之隐，就是利润不真实。上市公司出于各种各样的目的，往往会对业绩进行包装。而面对虚假利润，上市公司当然也拿不出钱来分红。r
r
　　《新财经》：上市公司不愿意分红，是否与投资环境也有关系？另外，投资者的投资思维是否也决定了不分红的理由？r
r
　　皮海洲：上市公司不愿意分红，与市场的投资环境有关，投资者对上市公司现金分红的要求并不强烈。由于中国股市不成熟，投资者r