难达到县域地区。货币市场体系尚存缺陷市场利率尚没形成这也影响到货币政策发挥效用。此外中央银行隶属于国务院只有制定和执行货币政策的权力没有决策权。所以货币政策的时滞要比发达国家要长。货币政策的传导主要通过商业银行而商业银行一般很少给中小企业贷款。所以货币政策的作用影响不到中小企业中小企业能够按往常一样进行贷款投资。在我国中小企业占据市场的大部分。调控不了中小企业货币政策的效果也减弱。从货币供给性质来看目前我国处于转轨经济同时我国奉行二级银行体制中央银行、商业银行体系、企业、居民个人都参与货币创造过程。因此我国的货币供给同时具有外生性和内生性而不是纯粹的外生性中央银行控制的货币供应量有限货币政策的效果有所减弱。2国内外经济环境的制约本次的通货膨胀属成本推动型通货膨胀所以货币政策的效果不显着。这次的物价上涨是由食品价格上涨引起的而食品价格的上涨又引起其他物品的价格上涨。全面的物价上涨自然引起工资上涨市场上货币供给增多从而使通胀加剧。即便中央银行能控制货币的供给但不管货币政策如何紧缩人们都不可能将购买食品的钱存入银行。在这种情况下紧缩的货币政策难以发挥应有的作用。由于我国实行的是有管理的浮动汇率制度汇率被控制在一定范围内。而人民币持续升值外界对人民币产生升值的预期也看好中国的经济发展所以国内外的投资者都抛出美元买入人民币。中央银行为维持汇率稳定被迫抛出更多的本币使货币供应量上升流动性加大通货膨胀加剧货币政策产生了反效果。我国的金融体系不完善利率的种类很多有基准利率、同业拆借率、存贷款利率、银行间债券利率等没有统一的市场利率这在一定程度上影响利率政策的实行。3中央银行实行货币政策的情况根据理性预期学派的观点货币政策要超出人们的预期才能发挥作用。但现在人们对货币政策已有预期中央银行所制定的货币政策没有考虑到预期因素所以货币政策没有达到所需要的效果。此时货币政策在更大程度上只是一种警告真正的调控作用较弱。中央银行决定执行货币时已经延误了时机。市场已存在大量货币紧缩的货币政策很难控制住这种趋势。而且每次上调存款准备金或年存贷款利率都是小幅度的调整到后期才增
f大幅度所以货币政策暂时效果微弱。
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