资金成本和资本结构计算习题有答案
f一、计算分析题
1、某公司初创时拟筹资1200万元，其中：向
银行借款200万元，利率10，期限5年，手
续费率02；发行5年期债券400万元，利
率12，发行费用10万元；发行普通股600
万元，筹资费率4，第一年末股利率12，
以后每年增长5。假定公司适用所得税率为
33。要求：计算该企业的加权平均资金成本。
2、某企业拟采用三种方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资料见表，请据以选择最佳筹资方
案。
筹资方资金成资本结
式
本（）构（）
发行股
ABC15
票
504040
发行债10
券
304030
长期借
8
款
202030
3、某公司年初拥有权益资本和长期债务资本共
计1000万元，债务资本比重为40，年内资本
状况没有变化，债务利息率为10，假设该公
司适用所得税率为33，年末税后净利40万元。
请计算该公司财务杠杆系数。
f4、资料：某股份公司拥有长期资金100万元，
其中债券40万元，普通股60万元。该结构为公
司的目标资本结构。公司拟筹资50万元，并维
持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成
本变化如下表：
新筹资额（万资金成
资金种类元）
本
债
20及以下
7
券
20以上
8
普通
42及以下
16
股
42以上
17
要求：计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边
际资金成本。
5、某企业有长期资本1000万元，债务资本占
20（利率10），权益资本占80（普通股为
10万股，每股面值100元）。现准备追加筹资400
万元，有两个筹资方案：（1）发行普通股4万股；
（2）借入长期负债，年利率10。假定所得税
率为30，请计算每股盈余无差别点及无差别
点的每股盈余。
6、某公司2005年资本总额1000万元，其中债
务资本400万元，债务利率10，普通股600
万元（10万股，每股面值60元），2006年该公
司要扩大业务，需要追加筹资300万元，有两种
筹资方式：
甲方案：发行债券300万元，年利率12；
f乙方案：发行普通股300万元，（6万股，每股面值50元。假定公司的变动成本率60，固定成本为200万元，所得税率40。要求：（1）计算每股盈余无差别点销售额。
（2）计算无差别点的每股盈余。7、某公司年息税前盈余200万元，资金全部为普通股组成，股票面值1000万元，假设所得税率40。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨
询调查，目前的债务利率、股票值、无风险报
酬、平均风险股票必要报酬率的基本情况如下：
（假定债券以平价发行）
债券市税前债股r