较小的财务杠杆系数和财务风险；（2）变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数较低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本（债券、借款），保持较大的财务杠杆系数和财务风险。应用之二：（1）企业处于初创阶段，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；（2）企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。八、资本结构优化方法：
19每股收益分析法：每股收益每股收益无差别点：就是不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平，无论采用债务筹资还是股权筹资每股收益都是相等的计算公式：EBITI11TEBITI21TN1N2
【决策原则】（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。（2）对于复合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。
20平均资本成本比较法：通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。
21公司价值分析法：能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构A：公司市场总价值（V）＝权益资本的市场价值S债务资本的市场价值B（已知）B：假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值其面值
S
权益资本（股票）的市场价值
EBITI1TKs＝净利润Ks
其中：Ks＝Rs＝Rf＋β（Rm－Rf）I＝债务的市场价值利率C：债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；
T：所得税税率
D：平均资本成本＝税后K债×W债＋K权×W权（比重）税后债务资本成本＝税前债务资本成本Ks×（1－所得税率T）
fKb：为税前债务资本成本（已知）。KS：为普通股资本成本E：找出公司价值最大的资本结构，该资本结构为最佳资本结构。决策原则：最佳资本结构亦即公司市场价值最大的资本结构。在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。
第四章
投资管理
一、投资决策的影响因素
1时期因素（项目计算期）项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。项目计算期（
）＝建设期（s）＋运营期（p）（运营期＝试产期＋达产期）
2成本因素：（1）投入阶段的成本：
建设投资原始投资项目总投资料资料资流动资金投资
固定资产投资无形资产r