因此就给中国经济下个“滞胀”的结论，但通过“三驾马车”来看，中国经济在下半年不容乐观，加之通胀压力不断加剧，“滞胀”似乎如影随从。
资本市场发生动荡，资金面整体趋紧
货币政策趋近
虽然“适度宽松”的货币政策总基调并未改变，但货币政策在执行层面已经发生了改变。从央行的举动来看，
“紧缩”流动性的意愿非常强烈，加息是迟早的事情，只不过现在动用利率工具会牵一发而动全身。年初至今，公开市场操作和央票发行接连不断，中国央行在公开市场已实现连续10周净回笼，总规模达11万亿元人民币，4月最后一周150并创下一个月来单周回笼新高存款准备金率三次上调，净回笼资金1，亿元，
f目前已经推至17，离历史高点175仅一步之遥，以3月末人民币存款余额6382万亿元计算，中国央行此次上调存款准备金可从银行系统回收资金约3000亿元。存款准备金率作为数量型工具，可以起到总量控制的效果，而且针对性更强，对银行体系的流动性收缩效果明显，但如果再进一步推高，其空间究竟有多大实际上，使用存款准备金率来紧缩流动性并非一本万利，如果存款准备金率太高则会影响商业银行的流动性管理，也会提高商业银行的负债成本，会迫使一些商业银行去冒险经营。有人测算，上调存款准备金率05个百分点对商业银行利润的负面影响在1左右。因此，存款准备金率和央票这些数量型工具的使用都是有成本的。如果存款准备金率的使用空间缩小后，CPI继续走高，则利率工具必然会被提上议事日程。
热钱加速流入
有统计数据显示，一季度新增外汇占款达747761亿元，若按残值法计算热钱得出一季度热钱规模为715亿美元，已超出了2009年全年的695亿美元，显示今年热钱有加速流人中国的趋势。
据联合国亚太经济社会委员会的研究报告指出，美国在与失业搏斗之际，欧元区又爆出希腊危机，市场震荡，资本加速从西方流入东方。欧元区、英国、美国和日本的官方利率均接近零，这令全球流动资金充裕，急欲找寻更高回报的投资。热钱逃离欧洲跑到亚洲，这与1996年很相像。亚洲金融危机前夕，全球投资者蜂拥进入亚洲，一点也不担心热钱会让新兴经济体难以承受，一年后亚洲地区便陷入了混乱，爆发亚洲金融风暴。为了避免重蹈覆辙，联合国亚太经济社会委员会的研究报告建议亚洲国家的决策者，应该考虑把“资本管制”作为政策工具之一。
f目前我国银行一年期存储存款的利率是225，而美国联邦基准利率为0025。中美利差倒挂必然存在着套利空间，无疑将加速国r