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基于LOGISTIC回归下财务风险预警模型的构建
作者：廖世昱刘晓光等来源：《经济师》2013年第07期
摘要：财务预警模型构建对企业的经营营运有着重要的指导意义，对企业财务工作人员与管理者的管理方针有着很强的影响。文章总结了以往的预警模型的构建，并运用逻辑回归得出了较实用的预警模型。关键词：财务风险LOGISTIC回归独立样本T检验中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：10044914（2013）0710602随着市场经济的不断发展，我国的金融市场规则也愈发完善。不少公司也因为扩张速度过大，经营不善等原因陷入财务困境之中。不少学者开始研究判别企业的财务风险预警模型。从最初的单因素判定模型到借鉴Zscore方法改进系数与变量得出的改进Z分法，再到主成分回归得出判定模型。同时另外一些学者使用单位概率模型，利用逻辑回归或Probit回归，得出概率模型判定企业陷入财务困境中的概率。一、回归方法的简介与选择回归分析中拟合程度较好的偏最小二乘法与岭回归不太适用于财务预警模型的构建。因为偏最小二乘法与岭回归虽然对模型的拟合程度较高，但由于各自的方法较为繁琐，其中的个别系数需要人为判断，因此两种方法对财务风险模型的构建不是很成熟。岭回归的k系数就是人为得到的，k值越大则回归系数比较平稳，但误差也随之增大，因此在较复杂的多变量模型中岭参数的k值确定较难。本文中采用比较成熟的单位概率模型中的逻辑回归进行构建模型。它是含定性变量的模型。由于线性回归中的基本假设之一，就是因变量是随机的。然后一个企业是否陷入财务困境只有两种情况，显然不是随机的，因而不能直接采取线性模型进行拟合。由于定义企业陷入财务危机的情况为0，财务状况良好的情况为1，使得Y值只有两个可能性，即0与1。在这种情况下一般的线性模型Yiβ0β1X1不符合一般假设，但Yi的均值有着比较特殊的意义，Yi是01型分布，它有如下的分布律：P（Yi1）πi，P（Yi0）1πi。因此有Y的期望值为，E（Yi）1πi0（1πi）πi。由于πi值是概率值，因此是随机的，从而符合线性回归的基本假设之一，修正了之前的缺点，可以使用线性模型进行拟合。
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二、指标选择由于企业陷入财务危机并非一朝一夕，它是一个持久的过程，因此采取当年ST公司的财务指标不妥，沪深交易所是根据上市公司前一年的财务状况对上市公司在本年进行特别处理，因而采取新增ST公司的前两年的数据较妥。本文抽取了23r