方总是恒等。因此，MVPT只是一个恒等式。为了使交易方程式MVPT具有理论上的价值和意义，费雪分析了决定方程式中M、V、P、T的各种因素以及方程式中各项因素的变化情况。费雪认为，M（流通中的货币数量）是由银行准备金情况、准备金比例、货币政策和借贷等条件决定的，因此，费雪作了三个假定：（1）V（货币流通速度）是由社会惯例（如支付制度）、个人习惯、技术发展状况（如交通运输和通讯技术）以及人口密度等因素所决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长期内变动也极慢，故V可视为不变的常数。（2）在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T变动极小，故也可视为常数。（3）一般物价水平P完全是被动的，完全由其他因素决定，是一个因变数，P对M、V、T没有影响。这样，由于V、T是常数，而M是自变数，因此可得出结论：货币数量M的变动导致物价P的同比例变动。货币数量的变动是因，一般物价水平的变动是果。由于存在这种因果关系的推论，恒等式MVPT便具有了理论上的价值和意义。如果将交易方程式改写成货币需求方程式，则为：M
PTV
这表明，人们之所以需要货币，是因为货币是一种交易媒介，因此人们需要货币的目的是为了便利商品或劳务的交易。由于该方程式强调货币的交易功能，故费雪的交易方程式也被称为“现金交易说”。（三）货币供应量、经济增长和货币流通速度货币供应量、经济增长、价格稳定和货币流通速度的关系可以用交易方程式MV≡PY表示，其中M为货币供应量，V为货币流通速度，P为平均价格水平，Y为实际产出。长期来看，在其他条件不变的情况下，货币供应量的变动总会导致一般价格水平的变动，
f从这个意义上说，监测和控制货币供应量的变动十分重要。19802003年，我国经历了四次通货膨胀和一次通货紧缩，在此过程中货币供应量与经济增长基本呈同方向变动，即经济扩张阶段，货币供应量增长也快速上升，当货币供应量积累到一定程度后，通货膨胀上升，经济出现失衡，不得不压缩货币信贷进行被动性调整。80年代，我国货币供应量年均增长245，GDP增长98，CPI上涨75；90年代，货币供应量年均增长249，GDP增长97，CPI上涨78；20002004年，货币供应量年均增长159，GDP增长89，CPI上涨11，保持了一种高增长、低通胀的良好态势。实践证明，过量的货币供应不会导致经济增长无限加快，只会导致物价上涨，而高通胀后惯常发生的萧条及通货紧缩会对经济产生巨大的破坏。因此，适度的货币增长对经济增长具有积r