核准通知，即可开始进行股票的最后定价。
S8路演与定价：在得到SEC上
市回复后，公司就可以准备路演，进行招股宣传和定价，最终定价一般是在招股的最后一天确定，主要由券商和公司两家商定，其根据主要是可比公司的市盈率。
S7证监会复核：
回复美国证监会的问题并修改公开说明书，送交证监会再次复核
3
S6编制公开说明书：
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2反向兼并（ReverseMerger）通过RM在美国上市分为三种情况：
（1）APO（Alter
ativePublicOfferi
g，即融资型反向收购）（2）FTOFu
di
gTakeover即先私募再反向并购上市（3）反向并购RTOReverseTakeover三种方式。
S1决定上市
由股东会或董事会做出决议：在NASDAQ市场上市
S6上市交易
由包销商进行私人配售或公开发行新股。
S2制定方案
委任金融或财务顾问，制定上市计划及可操作性方案
S3实审现计控评股估
设委立任离美岸方公投司资，银通过行交或金叉融持服股务的公方司式，制拥有定详公细司的部日分程国表内，在企业国的内控进股行权公司审计、评估。
S5合并报表
通过离案公司收购目
标公司（已在NASDAQ
S4收购方案
市场上市的公司）增发
设立离岸公司，收购空
新股的方式将离岸公
壳公司（已上市的公
司拥有的国内企业部
司），通过空壳公司对
分与目标公司合并报
本公司进行收购。
表。
流程图2RTO反向并购上市流程示意图
4
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3美国存托股证挂牌（America
DepositaryReceipts，ADRs）通过ADRs在美国上市分为三个等级：（从监管程度轻到严排序）
（1）一级ADR：一级ADR可以在代理商和批发商的粉红单上报价，但不能在证券交易市场交易或纳
斯达克上报价。主要是为美国投资人提供对现成的境外公司的股票的通道，但是，不能用于筹集资金。成本较小，平均为25000美元，境外公司的获益是很大的，通常股价会上升4－6％。
（2）二级ADR：二级ADR可以在美国证券市场交易，但不能作为筹集资金的手段。
成本巨大，平均超过100万美元。成效也巨大，其为境外发行公司所铺设的通向美国投资人的通道且以美国一般会计准则为标准的披露，通常会促使公司股价上升10－15％。
（3）三级ADR：三级ADR是唯一的允许境外公司在美国融资的ADR形式。境外发行公司将自己的
证券向美国投资人作公开发行。成本更巨大，一般超过150万美元。因为必须按r