2018年中国医药行业分析报告
2018年9月
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f目录一、上半年医药板块维持较快增速2
11上半年医药上市公司整体业绩增速符合预期212同期医药制造业稳健增长413医药近期延续调整行情6142018Q2基金重仓持股中医药配置比例进一步提升9二、细分板块业绩概况及盈利指标分析1021化学原料药板块受部分产品提价等因素影响业绩快速增长1022化学制剂板块政策利好明确，集中度有望提升1223生物制品板块业绩增速进一步提升1324医疗服务板块整体表现亮眼，业绩持续高增长1525医疗器械板块业绩分化明显，龙头表现靓丽1626医药商业板块龙头企业享受集中度提升、处方外流等政策红利1727中药板块业绩增速有所放缓19三、风险提示21
一、上半年医药板块维持较快增速
11上半年医药上市公司整体业绩增速符合预期
目前，医药板块除ST长生以外的上市公司2018年半年报已披露完毕，剔除部分次新股、数据异常个股后，我们
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f对256家医药上市公司进行统计，2018H1收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为2217、2570、2362。医药板块上市公司受医药制造业回暖、新标推进、新版医保目录逐步落地、龙头企业市占率提升等因素影响，2018H1业绩同比增速较2017年全年均进一步提升，处在近5年的高位水平。
图120122018H1医药上市公司营业收入（百万元）
图220122018H1医药上市公司归母净利润（百万元）
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f分季度来看，医药上市公司2018Q2实现营业收入、归母净利润分别同比增长1883、1536，受2017Q1低基数、2018Q1流感行情结束等因素影响，较2018Q1业绩增速有所放缓。
图320122018H1医药上市公司扣非净利润（百万元）
图420152018H1医药上市公司业绩增速（季度）
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f12同期医药制造业稳健增长根据国家统计局数据，医药制造业2018年16月实现
主营业务收入125773亿元，同比增长135；实现利润总额15857亿元，同比增长144。同期医药上市公司收入增速、利润增速分别为2211、2517，显著高于医药制造业整体。从医药行业来看，国内老龄化、消r