进行了相应的改革，从日本机构投资者的逐渐增加到主银行控股的规模减少的改革，我国应当加强机构投资者的培养，推动职业经理人的市场大发展，提高公司外部治理水平。
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三、我国公司外部治理模式进路选择
公司控制权市场在公司外部治理中发挥作用主要取决于外部资本市场的交易效率，特别是金融市场中股权收购及公司重组的影响。英美公司控制权市场的重要地位源于英美完善的资本市场与机构投资者作为市场交易及监督主体的存在，而我国目前机构投资者参与投资规模较小。因此，难以发挥公司控制权市场在公司外部治理中的重要作用。此外，与英美公司外部治理模式相比，我国国家控股中“一股独大”的现象普遍存在，这也是制约公司控制权市场发展的重要因素。为改变我国现有的公司控制权市场治理现状，需要在借鉴国外先进公司外部治理经验的基础上，立足本土从以下三个方面改进：
（一）减少公司控制权市场的政府干预
国内现有的公司控制权交易市场中，在公司股权转让及收购方面，与英美相比有着其自身的特殊性，我国公司控制权市场监管机制不完善，决定了转让以及收购过程中不可避免的受到政府的干预，此种情形的频繁出现，影响着通过公司控制权市场实现公司治理的目的，阻碍了公司控制权市场中公司进行并购和股票转让的积极性，制约了我国公司控制权市场对公司管理层的有效监督。因此，健全公司控制权市场的法规体系，减少行政干预，对于促进我国公司控制权市场快速发展，发挥其在公司外部治理中的作用具有重要意义。
（二）健全机构投资者参与投资的股权结构
通过分析国外公司控制权市场的发展路径可知，英美国家在20世纪90年代以来，大量引入非金融机构投资者参与公司外部投资，从而成为公司主要股东，这为英美公司控制权市场在公司外部治理中发挥重要作用奠定了基础。此后日本在进行公司外部治理的股权改革中也引入保险、信托、养老基金等机构投资者参与投资、相互持股，在后期公司外部治理中，这些机构投资者在弥补个人股东外部监督能力的不足与修正个人股东外部监督方面“搭便车”现象中发挥着越来越重要的作用。
（三）推动“一股独大”股权结构改革
在我国国有股在公司股权结构中仍然占有相当大比例的现状下，面对国有股“一股独大”缺乏激励的股权治理现状，我国当前推行的股权分置改革为打破“一股独大”提供了契机。在推进股权分置改革模式，破除“一股独大”困境的同时，应当引导国有股东发挥外部大股东r