套利定价模型把资产收益率放在一个多变量的基础上，它并不试图规定一组特定的决定因素，相反，认为资产的预期收益率取决于一组因素的线性组合，这些因素必须经过实验来判别。套利定价模型的一般形式为：
RjRFβj1RF1RFβj2RF2RF…βj
RF
RF
式中：Rj代表
fRRR
资产收益率；F代表无风险收益率；是影响资产收益率的因素的个数；F1、F2……
RF

代表因素1到因素
各自的预期收益率；相应的β代表该资产对于不同因素的敏感程度。10答题要点：任何金融资产的价值都是资产预期创造现金流的现值，债券也不例外。债券的现金流依赖于债券的主要特征。11答题要点：股利固定增长情况下，现金股利的增长率g不会大于贴现率r，因为股利的增长是来源于公司的成长与收益的增加，高增长率的企业风险较大，必有较高的必要收益率，所以g越大，r就越大。从长期来看，股利从企业盈利中支付，如果现金股利以g的速度增长，为了使企业有支付股利的收入，企业盈利必须以等于或大于g的速度增长。
练习题
1解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0A×PVIFAi，
×（1i）1500×PVIFA8，8×（18）1500×5747×（18）931014（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16，84344。由PVA
APVIFAi，
得：APVA
／PVIFAi，
115101（万元）所以，每年应该还115101万元。（2）由PVA
APVIFAi，
得：PVIFAi，
PVA
／A则PVIFA16，
3333查PVIFA表得：PVIFA16，53274，PVIFA16，63685，利用插值法：年数5年金现值系数3274
f
6
33333685
由以上计算，解得：
514（年）所以，需要514年才能还清贷款。3解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司K1P1K2P2K3P340×03020×0500×02022南方公司K1P1K2P2K3P360×03020×050（10）×02026（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：
σ40222×03020222×0500222×02014
南方公司的标准差为：
σ60262×03020262×02010262×0202498
（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV14％／22％＝064南方公司的变异系数为：CV2498％／26％＝096由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4解：股票A的预期收益率014×02008×05006×0386股票B的预期收益率018×02008×05001×0379股票C的预期收益率020×020r