第二章
风险与收益分析
本章作为财务管理的基础章节，主要是给后面章节的计算打基础，特别是资产资本定价模型。题型主要是客观题和小计算题，计算题的考点主要是资产风险衡量指标计算、投资组合收益率的计算以及资本资产定价模型的运用。从近5年考试来说，平均分数为6分。大纲要求：掌握资产的风险与收益的含义；掌握资产风险的衡量方法；掌握资产组合风险的构成及系统风险的衡量方法；掌握资本资产定价模型及其运用；熟悉风险偏好的内容；了解套利定价理论。
第一节
风险与收益的基本原理
本节要点：1资产的收益与收益率（客观题）2单项资产的风险及其衡量（客观题及计算题）3风险控制对策（客观题）4风险偏好（客观题）一、资产的收益与收益率（一）含义及内容
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。例如：投资100元购买一只股票，经过一段时间后，股票能够带来的收益或增值称为资产的收益。指标资产的收益额内涵内容
以绝对数表示的资产价值（1）利息、红利或股息收益的增值量（2）资本利得
资产的收益率或报以相对数表示的资产价值（1）利（股）息的收益率酬率的增值率（2）资本利得的收益率注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。例如：购买100万元的债券，同时还买了500万元的股票，收益的对比要用相对数。从时间的范围，资产的收益是经过一定时期的增值，这个时间为了可比起见，一般来说固定用年，资产的收益是指资产的年的收益率或年的报酬率。
（二）资产收益率的计算单期资产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率教材【例2－1】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为025，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？
f解答：一年中资产的收益为：025（1210）225（元）其中，股息收益为025元，资本利得为2元。股票的收益率（0251210）÷102520225其中股利收益率为25，利得收益率为20。（三）资产收益率的类型（６种）一般情况下如果不作特殊说明的话，资产的收益均指资产的年收益率。
种类１．实际收益率２．名义收益率３．预期收益率（期望收益率）４．必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率）５．无风险收益率（短期国债利息率）６．风险收益率含义已经实现或确定可以实现的资产收益率。在资产合约上标明的收益率。在不确定的条件下，预测的某种资产未来可r