状态，可称之为平衡增长。（2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。（3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。（4）如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。
第四章财务估价
一、货币时间价值的计算（一）复利终值
F＝p×（1i
其中：（1i
被称为复利终值系数，符号用（FP，i，
）表示。
（二）复利现值P＝F×（1i
其中：（1i
被称为复利现值系数，符号用（PF，i，
）表示。
（三）复利息I＝F－P
（四）名义利率与实际利率i＝（1rM）M1式中：r－名义利率；M－每年复利次数；i－实际利率。
（五）普通年金终值和现值重点）
1、普通年金终值后付）FA×1i
1i
精品文档
f精品文档式中A×1i
1i是普通年金1元、利率为i、经过
期的年金终值，记作（FAi
）
称为年金终值系数。2、偿债基金
A＝F年金终值系数倒数式中是普通年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（AFi
）。3、普通年金现值
P＝A×11i
i
式中11i
i称为年金现值系数，记作（PAi
）4、投资回收系数年资本回收额）
A＝P×式中是普通年金现值系数的倒数，称为资本回收系数，记作（APi
）。
（六）先付年金终值和现值（重点）
1、先付年金终值
期数要减1，而系数要加1，可记作［（PA，I，
1）1］。
（七）递延年金（重点）
1、第一种方法：假设递延期也有年金收支，先求出（m
期的年金现值，在扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值PA×PAi，
m）（PAi，m）
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2第二种方法：先把递延年金视为普通年金，求出其递延至期末的现值再把这个现值（相当于递延期的终值）换算为第一期期初的现值PAPAi，
FAi，m）（八）永续年金
P＝A×1i
（九）贴现率的计算插值法！（十）有效年利率y一年内多次复利i（1rmm1r：给定的年利率m复利次数（十）年金和不等额现金流量混合能用年金用年金，不能用年金用复利，然后加总若干个年金现值和复利现值。二、债券估价231（一）债券估价的基本模型
Σ
t1I1itM1i
式中：PV－债券价值I－每年的利息票面价值每年的利率）
M－到期的本金i－市场利率或投资人要求的必要报酬
－付息期数（二）债券价值与利息支付频r