期。这对于员工的心理压迫非常强烈，员工要变成股东须投入自有资金，且这些行为不可逆转（股票期权可放弃），员工只能竭尽全力去实现解锁条件。（这就是所谓的“限制性股权具有一定的惩罚性”，如股价下跌，一损俱损）百华悦邦10月9日开始实施股权激励计划，15日即开始增加注册资本，激励对象在一个月内便快速获得股份。风险小如股权激励主要为了固定并约束现有人才，那限制性股权激励模式是最好的选择，因为限制性股权极大降低了股权激励行权获益的风险。百华悦邦在开展股权激励计划一个月内，便“绑定”了所有激励对象，且无论以后公司业绩是否好坏，股价上涨或下跌，这些激励对象都无法自主放弃，而且还必须努力实现解锁条件。
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f弊端相比较其他股权激励模式，限制性股权的弊端便在于实现战略目标
的成本和手段不经济性导致偏离激励初衷，因限制期限较短，员工获得股份后容易
背弃公司利益最大化目标。
☆于员工而言相比较其他激励模式，限制性股权对于员工而言风险较大，
能够快速获得股份的代价便是快速被“绑定”，如购买股份后遭遇股价跌破购买
价，因缺乏退出机制，势必损失惨重，除非刻意不实现解锁条件，由公司回购股
份。
3、虚拟股权虚拟股权指公司授予被激励对象一定数额的虚拟股份，被激励
对象不需出资而可以享受公司价值的增长，利益的获得需要公司支付。被激励者没
有虚拟股票的表决权、转让权和继承权，只有分红权。虚拟股权享有的收益来于股
东对相应股权收益的让渡。在虚拟股票持有人实现既定目标条件下，公司支付给持
有人收益时，既可以支付现金、等值的股票，也可以支付等值的股票和现金相结
合。虚拟股票是通过其持有者分享企业剩余索取权，将他们的长期收益与企业效益
挂钩。
案例分析p
北京精冶新材料股份有限公司（以下简称为“精冶”，代
码：831091）于20__年5月披露《虚拟股权激励方案》，开创了新三板挂牌企业
股权激励模式的先河，目前也仍是唯一一家实施虚拟股权实施激励的挂牌企业。
（1）虚拟股权激励具体方案如下：
本激励计划的有效期限为三年，即20__年20__年，激励对象无偿享有公司
给予一定比例的分红权，计划有效期满后，公司可根据实际情况决定是否继续授予
激励对象该等比例的分红权。
该激励方案还明确激励对象的确定标准、授予数量、业绩考核等。在实现公
司业绩目标的情况下，按照公司该年度净利润和虚拟股权占比核算和提取股权激励
基金。即：当年激励基金总额r