2014年打印耗材CMP抛光材料行业分析报告
2014年5月
f目录
一、CMP抛光材料：市场空间超100亿元，有望实现进口替代3
1、CMP行业简介：耗材分为抛光垫、抛光液3
（1）CMP原理及其结构4（2）CMP耗材之一：抛光液4（3）CMP耗材之二：抛光垫6
2、CMP抛光耗材市场：壁垒高、垄断性强7
（1）CMP抛光液市场：芯片领域用品基本依赖进口7（2）CMP抛光垫：陶氏垄断芯片用抛光垫的90市场8（3）CMP抛光耗材盈利能力强但进入壁垒高9
3、CMP下游应用需求：蓝宝石领域需求增速快10
（1）集成电路：受益于全球半导体产业复苏10（2）蓝宝石：LED恢复性增长，非LED领域增速较快11
二、鼎龙股份：由打印耗材领域扩展至蓝宝石CMP抛光材料13
1、公司概况：打印耗材生产商，收入和利润稳步增长132、公司由打印耗材的单轮驱动转变为打印耗材、CMP抛光耗材的双引擎15
三、打印耗材业务：彩粉加速放量，产业链整合快速进行16
1、打印耗材市场高壁垒、空间大、盈利强16
（1）打印耗材市场空间大，超过千亿美元16（2）化学法彩色碳粉优势突出，兼容碳粉有望与原装彩粉二分天下17（3）彩色碳粉供需格局好，有望维持高盈利18
2、公司是打印耗材平台型企业，通过并购对产业链进行延伸20
（1）产业链向上整合龙翔化工打通原材料瓶颈20（2）产业链向下整合珠海名图、科力莱，拓展硒鼓渠道21（3）预计14年彩色聚合碳粉600吨销量24
3、其他打印耗材产品：电荷调节剂贡献稳定利润r