2017年我国白酒行业发展情况图文分析
（20171006）
2016年下半年以来，以茅台为代表的高端白酒展现出强劲的复苏势头，在业绩端反映为收入利润的双双大幅增长，同时估值得到抬升，两者合力作用下，茅五泸等高端白酒标的股价过去一年中普遍涨幅在70以上。渠道方面，茅台一批价从2016年三季度末的不足900元涨至当前的1300元，全年计划量增至28万吨仍难以满足市场需求，渠道处于极度缺货状态；五粮液从去年末实现顺价以来，最新批价已站上800元，公司在稳定市场价格方面做出大量努力，经销商盈利空间提高；老窖方面去年以来也是多次提高国窖1573计划内、计划外出厂价，全年销量将在之前3000吨的基础上进一步增加。次高端方面，我们看到包括水井、沱牌、汾酒、洋河等在内的拥有一定品牌力的酒企，或通过梳理产品、或通过下沉渠道，产品结构得到显著优化，同时在业绩上也取得了不错的增长。300500元的次高端价位段作为承接中档及高端的桥梁，凭借其较
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f高的性价比，正在被不断增长的商务及民间需求所青睐，随着高端酒价格的增长，次高端的市场空间势必将进一步扩张。中端酒方面则主要受益于消费升级，大众白酒消费从普通地产白酒向品牌白酒上移，通过核心单品对100200元市场的提前卡位，以古井、口子等为代表的中端酒在这轮行业的恢复性增长中也获得了属于自己的扩张空间。
白酒上市公司2017Q1收入增长1926
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f白酒上市公司2017Q1净利润增长2308
然而我们注意到，行业的分化同样是明显的，在中高端白酒企业增长的同时，无法掩盖的是低端酒市场的衰退。品牌酒企持续的渠道下沉，对无品牌或是品牌力弱的小酒企形成挤压式增长，使得小品牌市场的收缩成为常态。我们认为，未来的白酒市场将逐渐从当前的金字塔形向椭圆形转变，低端产品市场的萎缩和中高端市场的持续增长确定性正在增强。
高中低端白酒主要代表品种及市场格局
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f白酒市场竞争格局演变趋势
需求的好转使得白酒生产企业在2016年等来了久违的涨价潮，如果说上半年洋河、古井的涨价更多地还带有试水的性质，五粮液的涨价也包含稳定市场的用意，那么年末诸多品牌的提价，则是在切身体会到行业回暖后的顺势而为。在经历了2012年来历时数年的行业调整期之后，酒企也亟需这样一个行业机会来释放自身被长时间压制的提价诉求。从目前观察到的情况来看，由于大众消费能力增强降低了对价格的敏感性，本轮品牌酒企提价对于需求的影响非常有限。从另一个角度上看，价格的r