凯恩斯货币需求理论
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凯恩斯货币需求理论
凯恩斯货币需求理论是货币经济理论最显著的发展之一它是众所周知的凯恩斯革命的重要组成部分在经济发展史中具有十分重要的地位。凯恩斯货币需求理论对经济理论和经济政策也产生了重要影响它构成了众多货币经济论题讨论的经济学基础也是分析评价宏观经济政策绩效的理论基础之一。但是凯恩斯货币需求理论也非止于完善随着现代经济理论的进一步发展和对微观基础的日益强调凯恩斯主义的货币需求理论也显示出若干缺陷因此从现代经济学多元发展的角度重新认识凯恩斯货币需求理论发展及其局限这对促进货币需求问题的理论研究和正确认识货币政策的作用均具有十分重要的启示意义。
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凯恩斯主义的货币需求理论及其发展1
凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通论》一书所提出的流动性偏好理论由于凯恩斯师从马歇尔他的货币理论在某种程度上是剑桥货币需求理论合乎逻辑的发展。在剑桥学派的货币数量论中所提出的问题是人们为什么会持有货币对这一问题的回答直接导向了剑桥对人们持币的交易需求的分析但是剑桥理论的缺陷是没有就此作出深入的分析。与剑桥的前辈不同凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机对人们持币的所得分析更为精确。按照《通论》的分析人们持有货币的动机包括持币的交易动机、持币的谨慎动机和持币的投机动机相应地人们持币的需求包括货币的交易需求、谨慎需求和投机需求。在这三种需求中一般假定交易需求和投机需求是加性可分的谨慎需求由于不宜单独分离出来分别归结到交易需求和投机需求之中因此凯恩斯的货币需求就由下列两个部分组成
MM1M2L1YL2r式中L1Y代表与收入Y相关的交易需求L2r代表与利率r相关的投机性货币需求。由于凯恩斯的货币需求理论在现代宏观经济学和宏观经济政策制订中的核心作用因此进一步完善深化凯恩斯所提出的流动性偏好理论就显得非常重要而这一发展也就构成了战后至70年代货币理论发展的主流。
凯恩斯货币理论的首要发展是围绕交易动机所做出的更加精细的研究。原则上凯恩斯认为人们持币的交易动机主要取决于规模变量虽然凯恩斯并不否认交易需求同利率有关但他并未给出一个具体明确的关系。围绕这一问题威廉杰克鲍莫尔WilliamJackBaumol1952和托宾1956结合库存的费用模型给出了一般的回答。鲍莫尔1952和托宾1956假定人们持币与否包括两种相关的费用持有现金的机会损失和处置有价证券的佣金支出由于这两r