成本或者无法获得投资回报。虽然PE并不希望被投资企业进行破产清算，但是这却是最有效的止损方法，并且这种破产清算退出在现实中占有一定比例，PE的高风险性主要体现在这里。
兼并和收购正成为PE退出的主流方式
从近十年我国PE的退出现状来看，近年来，我国的私募股权投资退出方式随着经济社会发展也有着阶段性变化：2006年至2012年PE通过IPO方式退出占了较大比例。受企业境外IPO遇冷和国内股市低迷等因素影响，2012年以后PE以IPO方式退出的比例大幅下降。同时，随着全球经济复苏，从2013年开始兼并和收购成为PE退出的主要方式。相关资料显示，2013年和2014年我国发生PE背景的兼并、收购数量和资金规模同比均呈现大幅增加态势；2015年虽然数量上下降了，但是资金规模仍然大幅增长。这说明兼并和收购正成为PE退出的主流方式。
目前PE退出中存在的问题主要有：一是PE过分追求IPO退出方式。虽然兼并和收购退出方式简便容易操作，受外界因素影响较小，PE退出时所受的限制也相对少，但是兼并和收购退出所带来的投资回报远远没有IPO退出高，加之受惯性思维影响，许多PE仍然把IPO退出作为首选目标，甚至一味地寻求IPO退出方式，反而错失了退出机会。
二是IPO退出的道路越来越窄。国内在2013年以后，证监会加强了“窗口指导”，企业想进行IPO需要经过重重审核。同时，经济发展进入新常态，股市持续低位运行，也使得PE通过IPO退出困难重重。国际上在经历了中国企业海外上市热潮之后，企业、投资者之间的文化差异和监管制度认知差异等问题逐渐暴露出来，一些在境外IPO的企业甚至开始谋求私有化之路。另外，境外IPO的成本远高于国内，市盈率却远低于国内IPO，后期维护支出大，政府对企业境外IPO的政策制度也不够完善，这些因素都增加了境外IPO的难度。
三是兼并和收购退出也是困难重重。虽然我国企业的兼并和收购数量大幅增加，但多是政府主导或国有企业优化整合，是在非公开市场进行的交易。我国还没有建立起完善的企业产权交易市场，导致许多兼并和收购活动中买卖双方信息不对称，被兼并企业价值被低估。同时，地方保护主义阻碍了资本的跨地区兼并和收购活动，繁杂的法律法规和审批手续阻碍了外资的兼并和收购活动，这些都不利于企业并购发展。
我国亟需规范和完善PE市场退出模式
我国PE退出中所面临的问题严重限制了行业发展，亟需规范和完善PE市场，形成以兼并收购为主、IPO为辅的PE退出模式。
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