2019年汽车经销商行业分析报告
2019年5月
f目录
一、汽车经销商分析逻辑4
1、业务属性决定，经销商受到行业周期性波动42、产业链位置决定，经销商为行业“先行”板块53、资本结构决定，经销商资金敏感度高6
二、汽车经销商未来看点9
1、行业去库存阶段，经销商拐点有望“先行”92、豪华车渗透率持续提升，豪车经销商最为受益103、行业由增量市场转变为存量，汽车后市场前景广阔11
（1）售后业务增长空间大13（2）二手车或将迎来爆发14（3）汽车金融提升空间广阔19
4、稳货币，宽信用，经销商融资环境边际改善20
三、中美贸易摩擦可能造成的影响分析22四、相关企业24
1、中升控股252、永达汽车253、美东汽车25
f汽车经销商分析逻辑。业务属性决定，经销商受到行业周期性波动：新车销售收入占经销商收入的85以上，经销商收入水平受周期性波动影响较大。
产业链位置决定，经销商为行业“先行”板块：行业景气度传导方向为从下游消费到上游制造。若行业拐点来临，经销商板块最为“先行”。
资本结构决定，经销商资金敏感度高：经销商资产负债率较高，资金成本敏感度高，从银行和车厂融资的借贷成本影响企业的盈利水平。
汽车经销商未来看点。行业去库存阶段，经销商拐点有望“先行”：库存降低有助于减轻经销商降价压力和资金成本上的压力。未来行业增速上行时，经销商“先行”受益。
豪华车渗透率持续提升，豪车经销商最为受益：未来豪车市场增长将长期受益于消费升级与渗透力提升驱动，豪车r