使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。（3）流动性：股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。（4）不可偿还性：股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。（5）参与性：股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。
5比较股利折现模型与市盈率模型的优缺点。股利折现模型的优点：具有简单和直观的逻辑性；缺点：需要附加诸多限制，变量的估计差异会导致结果相差巨大；现实中很多公司并不一定采取现金分红的股利政策，尤其是那些处于高速成长中的企业。市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；再次，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
f缺点：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上长，整个经济衰退时市盈率下降。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。三、计算题
1请根据下表显示的4种可供选择的投资，根据公式。回答下面的问题：投资预期收益（）标准差（）
11020
21325
32021
42430
（1）如果投资者的风险厌恶系数A4，投资者会选择哪种投资？根据公式U
投资
f预期收益（）标准差（）效用（U）
11020992
213251288
320211991
424302382
比较上述4种投资的效用，第4种投资的效用最大，因此选择第4种投资。
f（2）如果投资者是风险中性的，会选择哪种投资？如果投资者是风险中性，则风险厌恶系数A0，套入公式U中，得UEr，即投
资方式的选择与投资项目的标准差无关。四种投资中第X种投资的预期收益最大，因此选择第X种投资。2某上市公司上年每股股利为05元，股利分配政策一贯坚持固定股利政策。设投资必要收益率（贴现率）是8。试用股利定价模型计算该股票的内在价值。若该股票当时股价为4元，请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？股票内在价r