不必过于担心，但需要国家税收机关早日明确。对房地产税的影响短期不必考虑，但长期存在不确定性。目前的出租类房地产物业交纳的房地产税主要有两种征收标准：按租金收入的12％或者按投资性房地产物业原值的一定比例（一般为其12％，再给予一定的折扣），从实际操作过程中，由于一般公司多采用后一种方法（相对便宜）。那么在实行新的会计准则后，采用何种基数来征收房地产税是会影响公司的实际现金流出数量的：如果维持原有的税收标准不变的话，那么新的会计准则对房地
f产税没有影响；但如果采用重估资产价值作为计税基础的话，那么相关公司的税赋很可能会增加。我们认为在目前的情况下，国家为了鼓励相关公司尽早采用新的会计准则（公允价值），很可能会维持原有的政策不变。但我们也必须意识到，随着越来越多的新增投资性房地产的入市，这些物业的公允价值或实际成本都会更接近市场的公允价值，而原有的投资性房地产物业如果仍按原值征税，那么市场上就存在实际上的税收政策的不平等，国家税务机关该如何处理这一矛盾，值得我们今后进行进一步的探讨。另外我们也认为当市场普遍接受重估增值标准后，也有可能会为物业税的实行创造条件，一旦物业税征收的标准定到比较高的水平，那么各公司的负担就会加大。因此我们对税收影响的总体判断是，短期内新会计准则（公允价值模式）的实行不会对相关公司造成实质性的税收支出影响，但从长期看，存在着不确定因素。5、实际执行存在一定的难度。采用公允价值的新会计准则的前提是必须有比较活跃的相关交易市场和客观公正的评估机构，而在这两点上我们的基础都比较薄弱，这就在客观上存在操纵利润的可能。另外对那些投资性房地产数量较多的公司，每年增加的评估费用也值得考虑。投资建议总之，我们认为新会计准则（公允价值模式）的采用是大势所趋，将会被越来越多的公司所采用，同时这一会计准则的应用也有利于提高公司的信息披露，从长远看将大大提高市场的效率，并会提升相关公司的投资价值，因此我们首要的操作建议依然是我们一贯坚持的观点：强者恒强。对那些持有优质投资性房地产物业的公司我们坚决看好，象招商地产（000024）、金融街（000402）、中国国贸（600007）、浦东金桥（600639）、陆家嘴（600663）等公司已经持有或即将持有大量优质的投资性房地产物业的公司值得长期重点跟踪。短期内我们更看好那些信息披露不够充分但同时又持有大量的优质投资性房地产物业的公r