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存款准备金率对我国货币供给的影响
作者：周晨宇来源：《科学与财富》2010年第03期
摘要近年来我国央行频繁调整存款准备金率特别是在2006至2007年度央行先后11上调存款准备金率。作为货币政策的三大工具之一“存款准备金率”对我国的货币供给到底有着怎样的影响调整存款准备金率是否是抑制经济过热对冲流动性的有效手段本文运用协整理论和回归模型进行实证分析证明存款准备金率虽然对我国货币供给有反向影响但是效果较弱。相比之下外汇储备对我国货币供给的影响较为明显。
关键词外汇储备货币供给存款准备金率
2000年以来我国经济发展保持高速增长甚至出现了经济过热的势头尤其在20062007年我国房地产市场的迅速发展同时带动了房价的疯狂上涨为了调整信贷量对冲流动性过多以及抑制我国局部经济过热的现象央行在这此期间频频上调存款准备金率。但实际上货币供给量M1M2在一直处于上升态势尤其是在20062007年尽管央行在此期间先后11次上调存款准备金率但是M1M2一直保持上升趋势。事实证明通过频繁调整存款准备金率来抑制经济过热改善流动性过剩作用甚微。
一、理论阐述
中央银行通常通过准款准备金率公开市场业务以及贴现业务三种途径控制基础货币进而控制货币供给。
存款准备金是指商业银行为了保证满足正常的贷款和提存要求对所吸收存款所准备的一定比例的保证金要求。这个比例即存款准备金率也就是说存款准备金率越高需要的保证金数量就越大商业银行可以用于放贷的金额就越少。通过调整存款准备金率是我国央行调控货币供给总量的常用手段。
公开市场业务即中央银行通过公开市场上买卖有价证以控制基础货币。
再贴现业务即中央银行通过调整再贴现的利率来间接影响商业银行的贷款需求。
在经济下滑时为了应对随之而来的通货紧缩央行可以通过下调存款准备金率从而提高货币供给。而在经济过热导致可能发生通货膨胀时通过上调存款准备金率减少货币供给量可以有效抑制通货膨胀。因此存款准备金率的变动也可视作经济运行变化的信号。
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货币供给受存款准备金率影响可用公式表示为M2Bm2B1qrq具体推导过程如下
根据货币供应量的公式MmB其中m为货币乘数B为基础货币。
在这里为简化公式M2DCBRCRrDCqDqCDK1qrq
M2为广义货币B为基础货币R为商业银行存入中央银行的现金储备C为流通与公众手中的通货D为商业银行各种存款总和q为存款漏损率r为r