动率指数、全球流动性、通货膨胀［4］。沙青、张晓东（2013）运用多因素实证分析的方法对黄金期货价格的影响因素进行研究，认为对黄金期货价格变动影响较大的因素分别为黄金现货价格、纽约黄金期货价格、石油指数和美元指数［5］。为此，以下试通过建立黄金期货价格形成模型进行理论分析。
二、模型构建及回归分析
（一）回归模型的构建
以影响黄金期货价格的四大因素来确定变量，即黄金期货与黄金现货的关系、黄金现货价格的影响因素，反映国民经济的重要宏观经济变量、国际期货市的联动性［612］。将因变量设定为中国黄金期货价格，选择中国黄金现货市场价格（沪金9995与沪金99999的平均价格）、香港黄金现货市场价格、日本黄金期货市场价格、伦敦黄金现货市场价格、纽约黄金期货市场价格、美国原油指数、道琼斯工业指数和美元指数作为变量［13］。选取以上变量从2011年1月10日2012年1月13日的周收盘价，剔除日期不同的数据后得到50个样本。然后，进行对数处理，调整货币单位和汇率，分别用l
AUF、l
AUSH、l
AUHK、l
AUJP、l
AULD、l
AUCMX、l
OILI、l
DJI、l
DI表示。
首先将上述九个变量进行ADF单位根检验。结果显示各变量在各显著水平下均为一阶平稳序列，可以进行OLS线性回归。
假设中国黄金期货价格多元回归模型为：
yβ0β1dl
AUSHβ2dl
AUHK
β3dl
AUJPβ4dl
AULDβ5dl
AUCMX
β6dl
OILIβ7dl
DJIβ8dl
DI（1）
对式（1）运用OLS回归分析结果如表1。
表1各变量的多元线性回归结果
Variable
Coefficiet
StdError
fProbC00002820000658042860806705dl
AUSH08479040086743977491200000dl
AUHK01575360069003228301800278dl
AUJP00186300016173115193902562dl
AULD
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f01986580173475114516802589dl
AUCMX02324310151308153614201324dl
OILI00107940021814049482206234dl
DJI00344160030975111109402732dl
DI008634800690241250980
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f02182
0980599Mea
depe
de
tvar0003873Adjusted
0976719SDdepe
de
tvar0029333SEofregressio
0004476Akaikei
focriterio
7815918Sumsquaredresid0000801Schwarzcriterio
7468440Loglikelihood2004900
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comc

f龙源期刊网httpwwwqika
comc

7684085
2527202
2254527Prob
0000000
财经理论与实践双月刊2014年第3期2014年第3期总第189期杨胜刚，陈帅立等：中国黄金期货价格影响因素研究
表1显示，F值为25272；Prob概率值为0，说明模型总体上显著性良好；R方和调整后
的R方均保持在097以上，表明模型拟合程度比较理想；
值为225，大于标准值2，说
r