交易、电话交易等交易方式和标准化的信息产
f品；三是高折扣经纪模式，是纯粹的网上交易，没有任何信息服务，一般都是很小的经纪商。总体上说，这几类公司各有各的优势，有的强调服务，有的强调成本。折扣经纪商可以做的很大，比如，嘉信前几年经纪业务量曾经超过了美林。华尔街的业内人士认为，牛市时，后两类公司有优势；熊市时，财务顾问类的前两类公司有优势，但整体孰优孰劣现在还没有定论。
20世纪90年代末，美林证券在经纪业务的行业领导地位受到折扣经纪公司如嘉信的严峻挑战，美林通过研究推出应对佣金折扣的竞争战略“综合性选择”（I
tegratedChoice）的服务产品，即提供不同层次、多样化的专业咨询服务。美林把500万个个人客户、200万中小企业客户及其他客户分成重要优先客户、优先客户、最重要客户、富裕客户及集团雇员服务关系等不同类型，再由客户选择从完全自己管理到全权委托管理的不同的服务产品来确定计费标准。
美林针对不同需求的客户，提供不同层次的服务模式。既有针对愿意自己动手投资的客户的“网上交易研究和信息服务”的模式，如：“美林直接”，也有传统的“账户研究和信息服务金融顾问”服务模式，如“无限优势”（U
limitedAdva
tageSM）等，还有委托理财性质的“个人账户管理金融顾问”的模式，如“美林顾问分散组合”MerrillLy
chCo
sultsDiversifiedPortfolios等。
我国证券行业差异化程度低的原因，市场不成熟，制度不完善是主要原因，没有为证券公司营造一个充分、公平竞争的外部环境。证券公司发展时间短、自身存在诸多不足是内在原因。如投资者结构不合理，交易品种少，投机气氛浓，难以针对不同财务状况、不同收益期望和不同风险承受能力的投资者，细分投资
f目标，体现证券公司不同的咨询服务水平。在证券承销业务中，过去的额度制、通道资源少，最能体现证券公司业务差异化的资产重组方案、确定发行价格以及上市推介方案成为次要的工作，非市场、价格的因素往往起主要作用。
目前，实行差异化的外部条件正逐步改善。各证券公司越来越重视特色经营，并积极探索实现差异化的途径。如国信证券在2005年6月推出“金色阳光证券账户”，打破了佣金费率随客户资产增加而递减的行业惯例，集合多种交易方式和多种理财服务项目，以客户需求为基础，以服务价值为标准，根据客户投资偏好方面的不同需求，为客户提供金通道、金智慧、金锦囊三个级别的服务，在2006年深圳市第二届金融创新奖评选中，“金色阳光”成为唯一获r