领先因子模型领先因子模型
金融工程研究报告
宏观经济变量与股市关系系列研究之领先效果篇宏观经济变量与股市关系系列研究之领先效果篇20110114宏观经济变量与股市关系系列研究之领先效果
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报告要点
领先滞后关系检验我们主要讨论宏经济变量对股市的领先效果。《领先因子模型》中，我们主要讨论宏经济变量对股市的领先效果。宏观领先因子模型》经济变量的选择是基于《多因素模型宏观经济变量与股市关系系列研究之经济变量的选择是基于《多因素模型宏观经济变量与股市关系系列研究之多因素篇》与股市有显著协整关系的宏观经济变量。在此基础上，中与股市有显著协整关系的宏观经济变量。在此基础上，《趋多因素篇》，运用势状态的重要性宏观经济变量与股市关系系列研究之方法篇》势状态的重要性宏观经济变量与股市关系系列研究之方法篇》中的方法检宏观经济变量与股市关系系列研究之方法篇验这些因子与股市之间的领先滞后关系，验这些因子与股市之间的领先滞后关系，之后根据各个宏观经济变量的显著性和差异性形成多因素模型。和差异性形成多因素模型。基于领先信息的过因素模型单变量与股市之间的领先滞后关系检验结果表明，单变量与股市之间的领先滞后关系检验结果表明，以下几个变量对股市有显著的领先作用：用电量、出口订单、积压订单、生产量、原材料库存、ppi、显著的领先作用：用电量、出口订单、积压订单、生产量、原材料库存、、固定资产投资。固定资产投资。通过组合对股市有领先意义的宏观经济状态变量形成多因素模的扩散指标生产量、，这个模型对股市的月收益率型，包含两个因素：pmi的扩散指标生产量、ppi，这个模型对股市的月收益率包含两个因素：的解释能力。序列有2380的解释能力。的解释能力系列报告总结及未来研究展望系列报告总结及未来研究展望《宏观经济变量与股市关系系列研究》从以下三个方面讨论了我国宏观经宏观经济变量与股市关系系列研究》济对股市的影响：哪些宏观因素会影响股市、这些因素的影响模式是怎么样的、济对股市的影响：哪些宏观因素会影响股市、这些因素的影响模式是怎么样的、这些因素与股市的领先滞后效果。趋势状态的重要性》这些因素与股市的领先滞后效果。趋势状态的重要性》从宏观经济因素对股市与股市的领先滞后效果《趋势状态的重要性《的影响模式的研究入手，主要介绍了协整关系的简化检验方法。多r