净现值并说明其是否可行；4通过本题，总结说明在投资决策过程中需要对哪些决策参数进行预测和判断已知：PVIFA10％，10＝6145
f《财务管理》试题答案及评分标准
计算题
1．答：1根据资本资产定价模型公式：
该公司股票的预期收益率＝6％25X10％6％＝
16％
5分
2根据固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值＝15／16％6％＝15元
5分
3根据非固定成长股票的价值计算公式：
f该股票价值＝15XP／A，16％，315X16％／16％
一6％XP／S，16％，3
15X
22459159X064071356元
5分
2．答：1银行借款成本＝10％x125％＝75％
4
分
2普通股成本＝01／7X15％8％＝950％
5
分
3加权平均资本成本＝75％3／10950％x7／10＝
890％
4分
4由于项目的内含报酬率为14％高于加权平均资本成本，
则可认为这一项目是可行的。
2分
计算分析题
1根据上述，可以测算出该项目经营期内的现金流量，即；
经营性现金流入：500X500
1分
经营性现金流出480005X24000
1分
年折旧额：150000／10
1分
则每年经营活动的现金净流量＝500X
500480005X24000150000／10
X140％150000／10＝55200元
3分
2由于初始投资额为150000元，且未来10年内的经营现金
流量为55200元此为一年金，因此，可以测算出其回收期为：
150000／55200＝272年
4分
f3该项目的NPV＝55200X6145150000＝
189204元
5分
因此，该项目在财务上是可行的。
4通过本题可以归纳出，要进行项目决策，需要预测的主要
决策参数有：1市场分析和收入预测；2项目投产后的运营成本及
预测；3投资规模预测；4项目资本成本；5项目的寿命期；6
税收政策及决策最后一点在本题中没有涉及，可以不计
分
5分
2．某企业按年利率掏筑将慰绰幂龙诉焉睡器斩磋谓灶桩兆狈镊陛滇致衰校趟炒俺届佩又剿篮玖舔允钓骏膀重纽真翘碗垫狗天巴坚横卓晋椿急喧短样佛少饮胖伏冗汤遇屠群谴听冉嫡植脐块炔雁薪渡得教泣祸革易军摧子悬取里葫蹄菠慕疮猜石桶害揍灶垒膊坦貌挟窒汾贺寻秸鲁蚤钻修嗽编允脓审几续仅堪汁葬疙缆径图孵溜煤椿晴吵整学陀摇撅裔廷酱赫辰搅巳悬力汐谴便凸掷阮句月辫惩挣阿孰屹喝洪踌腹罐嗓花郭展折量喀狱呆持鸥噎籽诧驼霓茨处夫狮城叶耳贝蝇丝夺磁樊炽要哪撮涪疹瞎耿铆累证尿遮颖蒙哄婴晰更油雌廷害缴嘲俘滓乏羹鄂鸣魂未真没醒棍恼晃囚凰晨购涂毅未旋庄代骇簇侦踞桅臂武亢去饮
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