抵消，所以，这样的资产组合不能抵销任何风险。当＝－１时；＝；即：方差达到最小值，甚至可能为0。
当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的风险可以充分地抵消，甚至完全消除。因而，这样的资产组合就可以最大程度地抵消风险。（3）在实务中，两项资产的收益率完全正相关或完全负相关的情况几乎是不可能的。绝大多数资产两两之间都具有不完全的相关关系，即相关系数小于1且大于1（多数情况下大于0），因此，会有：【结论】资产组合收益率的标准差大于0，但小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值。因此，资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。2非系统性风险（又被称为公司风险或可分散风险）———是特定企业或特定行业所特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。3系统风险及其衡量———不能通过风险分散而消除的风险（1）单项资产的β系数
其中ρi，m表示第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；σi是该项资产收益率的标准差，表示该资产的风险大小；σm是市场组合收益率的标准差，表示市场组合的风险，三项乘积即为协方差。当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1，那么该资产的收益率也相应地增加（或减少）1，也就是说，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致；市场组合的β系数为1；当β＜1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率（或称市场平均收益率）的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；当β＞1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险
f大于市场组合的风险。极个别的资产的β系数是负数，表明这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场平均收益率增加时，这类资产的收益率却在减少。如西方的个别收账公司。（2）证券资产组合的系统风险系数（βp）
四、资本资产定价模型（一）资本资产定价模型（CAPM模型）1资本资产定价模型的基本原理某项资产的必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋β×（市场组合的平均收益率－无风险收益率）资产组合的必要收益率＝无风险收益率＋资产组合的β×（市场组合收益率－无风险收益率）用公式表示如下：其中，R表示某资产的必要收益率；β表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率（通常以短期国债的利率来近似替代）m表示市场组合平r