合式产品)6按交易方式分类(1)银行间债券市场交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、达期交易、债券借贷;最复杂(2)交易所债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券(主要品种仍然为股票)(3)商业银行柜台市场的交易品种是现券交易。最简单7按币种划分,我国债券种类可分为人民币债券和外币债券。
三、债券违约时的受偿顺序1有保证债券(1)第一抵押权债券(实体资产抵押)或有限留置权债券(房屋、与利、品牌等抵押)(2)第二抵押权债券(3)第三抵押权债券由合同确定2无保证债券也称为信用债券(1)受偿等级最高的是优先无保证债券,这也是公司债的主要形式。(2)优先次级债券(3)次级债券(4)助后次级债券
f四、投资债券的风险1信用风险2利率风险3通胀风险(实际收益率名义率通胀率)4流动性风险(交易时和兑付时)5再投资风险(利息再投资)6提前赎回风险
五、中国债券交易市场1银行间债券市场(至2013年末交易量占9756)2交易所市场(至2013年末交易量占211)3商业银行柜台市场(至2013年末交易量占032)
六、当前收益率和到期收益率区别1当期收益率(当前收益率)是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率,即ICP2到期收益率(内部收益率)是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率,相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。(贴现率)
七、到期收益率y与债券市价的关系:Pv为债券当前市场价格,F债券面值C为按票面利率每年支付的利息y为到期收益率
为待偿期,也叫剩余到期年限
Pv为债券当前市场价格,与到期收益率y成反比
八、债券当期收益率与到期收益率之间的关系1债券市场价格越接近债券面值,期限越长,则其当期收益率就越接近到期收益率2债券市场价格越偏离债券面值,期限越短,则当期收益率就越偏离到期收益率3不论当期收益率与到期收益率近似程度如何,当期收益率的变动总是预示到期收益率的同向变动。
九、债券的久期1麦考利久期评估债券的平均还款期限,又称为存续期,是指债券的平均到期时间,从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限,即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。2零息债券麦考利久期等于期限(高频)。
f3麦考利久期公式:
4修正的麦考利久期(高频)等于麦考利久期除以(1y)5久期的应用(1)债券基金经理通过运用久期和凸度实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。(2)r