情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。（3）两个方案的复合杠杆系数：
DTLADOLADFLA277×131363DTLBDOLBDFLB215×135290
由于A方案的复合杠杆系数大于B方案的复合杠杆系数，因此，A方案的总风险较大。2解：（1）两个方案的每股收益（单位：万元）：项目方案1方案2息税前利润200200目前利息4040新增利息60税前利润100160税后利润75120普通股股数（万股）100125普通股每股收益（元）075096200（2）DFL122004060200DFL212520040（3）由于方案2的每股盈余大于方案1，且其财务杠杆系数又小于方案1，即相比方案2而言，方案2收益较高而风险又较小，所以方案2更好。3解：（1）按资本资产定价模型：
预期报酬率816×13816
股票市场价值240400×10×1259375（万元）16
公司总价值债券价值股票价值400937513375（万元）4009375×10×125×1613461337513375（2）计算每股收益无差别点：综合资本成本EBIT400×10×125EBIT400×10400×12×125600104001060010解之可得：EBIT155（万元）
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f4解：（1）华星工贸股份公司预计追加筹资后的每股收益为（单位：万元）：项目增发普通股增发债券发行优先股息税前利润160016001600减：债券利息9027090税前利润151013301510减：所得税（40）604532604税后利润906798906减：优先股股利150普通股可分配利润906798756普通股股数（万股）130010001000普通股每股收益（元）070080076由表中测算结果可见，在预期息税前利润为1600万元时，公司应选择增发长期债券的方式增资，因为其普通股每股收益最高。（2）测算每股收益无差别点：①增发普通股与增发债券两种增资方式下的每股收益无差别点为：EBIT90×140EBIT270×14013001000解之可得：EBIT870（万元）②增发普通股与发行优先股两种增资方式下的每股收益无差别点为：EBIT90×140EBIT90×14015013001000解之可得：EBIT1173（万元）③由上述计算可得：当息税前利润为870万元，增发普通股与增发债券的每股收益相等；当息税前利润大于870万元，采用增发债券方式要比增发普通股方式更有利；而当息税前利润小于870万元时，采用增发债券方式则不如增发普通股方式。同理，当息税前利润为1173万元，增发普通股与发行优先股的每股收益相等；当息税前利润大于1173万元，采用发行优先股方式要比增发普通股方r