的变动对股价的影响主要表现在货币供应量增加，物价上涨，厂商为获得更多利润，必然扩大生产规模，此时，生产发展，物价合理上涨，股份公司的销售收入增加，股票价格也就提高。
通货膨胀对股价的影响。通货膨胀对股价的影响主要表现通货膨胀影响投资者的预期。通货膨胀高，人民要求的回报也就高，预期股票的价格也就会上涨。
利率、汇率变动对股价的影响。利率、汇率调整与股价有密切关系。利率提高和降低会使许多上市公司的成本相应增加或减少。利率降低，投资人一般不愿把资金存人银行，致使部分资金流入股市，在股票需求增加的情况下，股价自然容易上升。汇率是一种金融措施，政府调整汇率的主要依据是对外贸易顺差、逆差及外汇储备的增加或减少。外币升值或人民币贬值，就多数上市公司而言，因出口较为有利，股价上涨希望大外币贬值或人民币升值，使上市公司削弱竟争能力，产品不易出口销售，股价自然也受到影响。
２、微观因素层面主要有公司内部因素主要指公司的财务状况。
上市公司经营业绩公告对股价的影响。一般情况下，公司在股票上市之前要发布上市。公告，半年或年终要刊出经营业绩公告。其中，公司概况、经营计划、业务概况、市场分析、资本与股价变动记载，及形成经过、近三年资产负债变动、财务状况、派息分红及配送股情况等，都会程度不同地影响个股的股价。在这些
f因素中，公司的盈利水平、配送股数量及每股税后盈利、市盈率等，是广大投资者最为关切的指标。这些指标的好坏，对股票价格尤其具有重要影响。
３、市场因素层面它主要是指市场的供给和需求
股票市场的供求关系决定了股价的中短期走势。股价主要由股市本身的供需决定即由股票的总量和股市资金总量决定。
４、政策因素层面主要有足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等。
政策性、政治性因素及“小道消息”对股价的影响。这些因素包括国家宏观经济政策的改变或调整、新经济政策的出台、国际国内政治风云变幻、各种“小道消息”的散布等等。这些因素对很欠成熟的股票市场具有敏感影响。
四、变量的选取
在变量的选取上我们遵循的原则是1、全面性。即要包括各个层面的因素。2、可量化性。即选择的因素的可以量化，不选择不可量化的因素。如：心理预期。3、数据易获得性。
在遵循以上三个原则的情况下我们选取了Y（上证综合指数）作为被解释变量。解释r