《金融工程学》作业三第七章
1（1）运用债券组合：
从题目中可知k400万，k510万，因此
Bfix4e010254e0105075104e01112509824Bfl10051e0102510251
亿美元
亿美元
所以此笔利率互换对该金融机构的价值为984－1025＝－427万美元（2）运用FRA组合：3个月后的那笔交换对金融机构的价值是
051000080102e01025107万美元
由于3个月到9个月的远期利率为010507501002501075051075％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为
2e0107521
011044
所以9个月后那笔现金流交换的价值为
05100008011044e0105075141万美元
同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为1175，对应的每半年计一次复利的利率为12102。所以15个月后那笔现金流交换的价值为
05100008012102e011125179万美元
所以此笔利率互换对该金融机构的价值为
107141179427万美元
2协议签订后的利率互换定价，是根据协议内容与市场利率水平确定利率互换合约的价值。对于利率互换协议的持有者来说，该价值可能是正的，也可能是负的。而协议签订时的互换定价方法，是在协议签订时让互换多空双方的互换价值相等，即选择一个使得互换的初始价值为零的固定利率。3（1）运用债券组合：如果以美元为本币，那么
BD08e009108e0092108e00939644万美元
fBF60e004160e00421260e0043123，万日元055
所以此笔货币互换对该金融机构的价值为
（2）运用远期外汇组合：即期汇率为1美元＝110日元，或者是1日元＝0009091美元。因为美元和日元的年利差为5％，根据FSe三年期的远期汇率分别为
0009091e005100095570009091e005200100470009091e00530010562
rrfTt
，一年期、两年期和
与利息交换等价的三份远期合约的价值分别为
08600009557e00912071万美元08600010047e00921647万美元08600010562e00931269万美元
与最终的本金交换等价的远期合约的价值为
1012000010562e009320146万美元
因为该金融机构收入日元付出美元，所以此笔货币互换对该金融机构的价值为20146—1269—1647—1269＝1543万美元4与互换相联系的风险主要包括：（1）信用风险。由于互换是交易对手之间私下达成的场外协议，因此包含着信用风险，也就是交易对手违约r