的情况下，账面余额从8675万元增加至180亿元，增加了8323万元。但公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金只有5883万元。3万福生科事件的反思31反思投行业务模式万福生科事件，监管部门对保荐机构平安证券的重罚，给了纯通道制投行业务模式一记重拳，同时也给追捧纯通道制业务模式的投行敲响了警钟。平安证券过往的投行业务模式就是一切为提高项目周转率和过会率为中心，轻视了对项目质量的控制和风险控制，从而直接导致项目质量良莠不齐。“万福生科事件的发生，既有首发市场快速发展之下制度缺失因素，也有投行领域普遍存在忽视风险的行为失范因素。”业内人士对投行“通道制”业务模式的特点概括为两点，一是倾向于简单粗放的外延扩张，二是容易忽视内涵和基础的构建和夯实。具体而言，一方面，通过引进和增设团队和业务部门，抓住所有业务机会野蛮生长，以“包工头”和“生产队”形态粗放式扩张；另一方面，在内部质量管理上，一切以项目过会、取得承销佣金为导向，从项目选择到各项运作流程设置等也都围绕上述目标。这造成的直接后果是，投行缺乏对企业的精挑细选、缺乏对企业内在价值和长远盈利进行实质判断和深入挖掘的动力。对通道收益的过度追求，也不可避免地造成投行从管理者到从业人员都出现重数量、轻质量的导向，重视短期利益，而长期责任意识淡薄。再加上外部投行间争夺通道造成的从业人员无序流动，加剧了个人的短视行为，忽视了对机构和平台的长期声誉维护。32拷问IPO发审制度虽然证监会已要求发审委逐步淡化对IPO审核中的盈利关注，但目前来看进展有限，拟上市公司的持续盈利能力、募集资金使用等仍会被重点关注，仍是实质性的审核。目前，发审委委员利益冲突的解决机制，主要是在被聘任期间，本人须承诺能够与所属机构业务脱钩，但这是约束力并不强的承诺。监管部门应有更大的改革决心，譬如在取消盈利审核、强化信息披露、弱化实质审批的原则下改革先行发行制度。参考文献：1赵静拷问发审制度J证券市场周刊，2013（19）2吴佳无米之“吹”J商周刊，2013（7）3陈斌风险警示J股市动态分析，2013（13）作者简介：骆娜（1989），女，河北肃宁人，硕士研究生。
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