季度周转率二（TR2），等于每季度股票的成交金额除以该季度股票的平均流通市值。该指标度量的是相对于股票市场规模交易的国内权益数量，较高的周转率二也意味着较低的交易成本。
3
f季度换手率（TO）等于季度总成交股数除以季度末总股本，以衡量市场的投机程度。
本文所需数据主要来自《中国证券监督委员会公告》，《中国经济景气月报》，《中国人
民银行统计季报》，《中国证券期货统计年鉴》以及中国咨询行数据库wwwbji
foba
kcom、
和讯网stockhexu
com、中华人民共和国国家统计局（wwwststsgovc
）、中国人民银
行（wwwpbcgovc
）、中国证券监督管理委员会（wwwcsrcgovc
）、上海证券交易所
wwwssecomc
、深圳证券交易所wwwszsec
等相关网站、国研网
（wwwdrc
etcomc
）、中经网（www
ewibeceigovc
）等等。
3．我国股票市场与经济增长关系的统计检验
31变量的季节调整
对于季度数据指标而言，传统的经济研究很少考虑其季节因素，因而这些具有明显季节
性变化趋势的数据指标必然会严重影响到后续研究成果的准确性和科学性。因此，本文在对
所采用的季度数据指标进行实证分析之前，对其分别进行了季节调整。对于经过季节调整的
变量后面都附加有“SA。”
32相关性检验
在进行正式的实证统计检验之前，我们必须搞清楚当期的经济变量和证券市场变量之间
是否存在相关性关系，表1便是我国经济增长与股票市场之间各个变量指标的配对相关系
数矩阵。表1经济变量和股票市场变量的配对相关系数矩阵
GYSACAP1SACAP2SANCSAVALSATR1SATR2SATOSAGYSA10000000095455000357400079070137371026187702593800250166CAP1SA00954551000000095625305733530460209034299804064130403031CAP2SA00035740956253100000005020220410213029963803632940355459NCSA00079070573353050202210000000438630009591901406550134787VALSA01373710460209041021304386301000000057461005135510487405TR1SA02618770342998029963800959190574610100000009970010984783TR2SA02593800406413036329401406550513551099700110000000989728TOSA02501660403031035545901347870487405098478309897281000000
4
f从表1可以看出，我国的经济增长速度与股票市场的季度净筹资率、季度交易率、季度周转率和季度换手率具有较弱的正相关关系，而与资本化率呈负相关。对于股票市场内部而言，股票市场的资本化率与其季度净筹资率和季度交易率之间存在适度的正相关关系。股票市场的季度净筹资率与其季度交易率之间有着适度的正相关关系。股票市场的季度交易率与其季度周转率和季度换手r