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ers与意大利CIFA公司正式签署整体收购交割协议，以271亿欧元的现金收购方式，完成对CIFA的全额收购。这是迄今为止，中国企业在欧洲缔造的第二大收购交易，仅次于2006年1月蓝星集团以4亿欧元收购法国安迪苏集团。至此，中联重工这头“温和的狮子”终于完成了它生猛的一吼。早在2001年，中联重科就踏上了并购之路，一路走来，共耗资共计4亿元，陆续收购了英国保路捷、湖南机床厂、中标实业的环卫机械、浦沅集团的汽车起重机、陕西新黄工的土方机械、湖南车桥厂……尤其是2003年公司通过收购浦沅集团，收入由2003年的1173亿元跳跃到2004年的3380亿元，同比增长18811。由此可以粗略看出并购产生的效应是明显的。在并购CIFA的案例上，根据中联重科官网的披露，并购具体过程如下。2002年，CIFA的两大家族股东有意出售公司，但是那是中联重科由于实力不够放弃并购，4年后，CIFA遭遇资金困境，被意大利一家私人股权投资基金Mage
ta收购，经过后者的一番整合，CIFA的竞争力进一步加强。2007年10月，需要现金偿还债务的Mage
ta和两个持股家族均对外表示希望出售CIFA。詹纯新当机立断，拍板出手。这次出手并购其实是中联重科深思熟虑的结果。虽然实力上还不能够完成收购，但是从战略角度看，这步棋必须这样走。“在工程机械这个行业，买了就变成老大，这不是常有的机会。”“如果你固守在中国市场，那么肯定要完蛋。”詹纯新如是说。诚然，全球排位第三的企业，它要卖，这不是所有的行业都会有的，也不是所有的企业都能碰到的机遇。如果中联的竞争者收购了，中联将要面临的整个行业格局就是两个概念了。交易对价方面，CIFA全部股权作价3755亿欧元。其中包括中联重科和共同投资方合计支付的2515亿欧元股权转让价款，0195亿欧元为应支付的交易费用，124亿欧元的长期负债。出资比例为：中联重科60、弘毅投资168、高盛136、意大利曼达林基金96。收购完成后，中联重科将间接持有CIFA60的股权。从市净率角度分析，我们可以发现，中联重科收购价格并不便宜。以CIFA3755亿欧元的价格计算，收购CIFA的市净率（PB）为586倍。目前，国内九家主要工程机械上市公司的平均PB为442倍，其中中联重科为817倍。从财务上来看，2007年CIFA的净利润仅
f有01717亿欧元，中联重科同期净利润1334亿元人民币，加之收购溢价较高，这将给公司带来一定的商誉摊销和财务费用。再加上欧洲企业劳动力成本等各方面的经营成本都比较高，因此，在一定时期内CIFA的r