第六章
资本预算
本章考情分析
本章属于财务管理的重点章节，在历年试题中，除客观题外，通常还有计算分析题或综合题。年2013度年题型单项选择题多项选择题计算分析题综合题10分3题110题0合计分分10分1275分1275分067题1125分175题1125分175题1题11题15分分1题2分1题8分067题075题075题1题15分Ⅰ试卷试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ2014年2015
2016年教材的主要变化
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f本章内容与2015年的教材相比没有实质性变化，只是个别文字的调整。
本章主要内容
第一节
项目的类型和评价过程
第二节
投资项目的评价方法
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f一、净现值法（一）净现值（NetPrese
tValue）1含义：净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。2计算：净现值Σ各年现金净流量现值Σ未来现金流入的现值Σ未来现金流出的现值折现率的确定：项目资本成本。【教材例61】设企业的资本成本为10，有三项投资项目。有关数据如表61所示。
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f【答案】净现值（A）（11800×0909113240×08264）2000021669200001669（万元）净现值（B）（1200×090916000×082646000×07513）90001055790001557（万元）净现值（C）4600×2487120001144012000560（万元）3决策原则当净现值大于0，投资项目可行。4优缺点：优点缺点具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。净现值是个金额的绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。【例题单选题】若净现值为负数，表明该投资项目（A各年利润小于0，不可行B它的投资报酬率小于0，不可行C它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D它的投资报酬率超过了预定的折现率，不可行【答案】C
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）。
f【解析】净现值为负数，即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率，方案不可行。但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0。（二）现值指数（获利指数ProfitabilityI
dex或现值比率）1含义：现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。2计算现值指数的公式为：现值指数Σ未来现金流入的现值÷Σ未来现金流出的现值【教材例61】设企业的资本成本为10，有三项投资项目。有关数据如表61所示。
【答案】根据表61的资料，三个项目的现值指数如下：现值指数（A）（11800×0909113240×08264）÷2000021669÷20000108现值指数（B）（1200×090916000×082646000×07513）÷900010557÷9000117
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f现值指数（C）4600×2487÷1200011440÷120000953与净现值的比较：现值指数是一个相对数指标，反映投r