，这段期间的增长率g可能大于RS，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。（二）股票投资的收益率模式零增长股票内部收益率固定增长股票内部收益率阶段性增长股票内部收益率RDP0RD1P0g股利收益率股利增长率利用逐步测试法，结合内插法来求净现值为0的贴现率。第8页共20页计算公式
f第七章一营运资金的计算营运资金＝流动资产－流动负债二、现金管理的有关公式存货模式1机会成本
营运资金管理
2交易成本
3最佳持有量及其相关公式
随机模型（米勒奥尔模型）
式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δdelta，企业每日现金流变动的标准差；i以日为基础计算的现金机会成本。【注】R的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i最高控制线的确定H＝3R－2LH－R＝2（R－L）现金收支日常管理现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本三应收账款的相关公式1应收账款的机会成本（1）应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期（2）应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率
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f（3）应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）＝应收账款占用资金×资本成本＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入2应收账款的坏账成本应收账款的坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率3信用条件【信用条件决策】
增加的税前损益＞0，可行。★计算步骤：1计算增加的收益增加的收益＝增加的销售收入－增加的变动成本＝增加的边际贡献＝增加的销售量×单位边际贡献＝增加的销售额×（1－变动成本率）2计算实施新信用政策后成本费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加（1）应收账款占用资金的应计利息增加①应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本②应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息（2）存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资本成本（3）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资本成本第二：计算收账费用和坏账损失的增r