能会遭到灭顶之灾。中国将面临着“未富先老”的危机和局面（邬沧萍，2008）。
二、养老金融的概念及理论
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狭义养老金融（Pe
sio
Fi
a
ce）是指养老金金融，是养老金学与金融学的交叉学科，重点研究养老金的投资与其对金融市场发展的促进。广义养老金融包括养老金金融，养老产业金融及养老服务金融，也可理解为是养老产业的虚拟经济部分，从其形态上可划分为银行储蓄类、证券类、保险类、基金类、信托类和房地产类等。
养老金融理论起源于生命周期消费理论，该理论假设人们具有完全理性，并通过平衡整个生命周期内的收入和支出来实现效用最大化。完全理性人在整个生命周期内的消费是平稳的，其跨期消费选择具有平滑性。Bodie等（1992）认为人们为了满足老年时期的消费而在年轻时进行储蓄与投资，其主要目标不是财富的增加而是拥有持续的现金流。这一理论为养老金融理论的发展奠定了基础。
养老金融理论发展于短见理论和父爱理论，即由于人无法对自己的未来进行准确的预测而导致在年轻时无法积累足够的财富用于晚年生活。造成这种短见的原因是多方面的：首先是不完全信息的获取，导致人们无法准确预见到自己未来的资金需求；其次是不愿意正视自己终将变老的事实，人们更多的考虑短期的利益而缺乏对长期发展的策划；最后是时间偏好性，使人们更愿意及时行乐而非为长久考虑。因此，Diamo
d认为政府应该像父亲一样关爱年轻人，强迫其在年轻时努力工作从而储蓄足够的资金用于年老时的需求。Lait
e对父爱理论进行了拓展，它认为父辈在年轻时候其实是有远见的，不仅储蓄了足够的资金用于自身年老时的需求同时也充分预期到自己的下一代对自己退休需求的反应。由个人短见和父爱理论可知，人们在年轻时的过度消耗并不会实现帕累托最优，实现帕累托最优的唯一办法就是政府强迫人们在年轻时为自己的老年生活进行储蓄，然后在人们年老时将储蓄返还，从而实现养老体系的正常运转。
于此同时，行为金融学中储蓄理论的出现也为养老金融理论的发展提供了更广阔的天地。Shefri
和Thaler（1988）对传统的生命周期理论提出了质疑：首先，消费对于收入具有敏感性，各种形式的财富并不具有很强的替代性；其次，人们都是缺乏耐心的，短期内的个体行为显示其贴现率超过了利率，然而，过高的贴现率又会导致“自我控制”。这一储蓄理论表明政府采取强制策略来解决养老问题具有很强的必要性，而收益更高的养老金融产品才会对人们产生较强的吸引力。
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