的资本成本。因此，如何确定公司最初的股利支付水平，使其既不影响公司当期的形象，又为公司未来股利的稳定支付留有余地，是这种股利政策关键之所在。
3．固定股利支付率政策
固定股利支付率政策是公司根据其发展规划确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。它使股利与企业盈余紧密结合，集中体现了“按利分配”的基本思想。它保持了股利与利润间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对称性，有助于树立投资者的信心。但如果企业经营成果变化不定，则意味着公司财务压力较大；缺乏财务弹性；确定合理的固定股利支付率难度很大，导致股利的发放丰薄无常，容易挫伤投资者的投资热情，给投资者以巨大的风险感。因此，固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。
4．正常股利加额外股利政策
正常股利加额外股利政策是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。这种股利政策的优点是股利政策具有较大的灵活性。正常股利加额外股利政策，既可以维持股利的一定稳定性，又有利于优化资本结构，使灵活性与稳定性较好地结合。可使那些对股利有很高依赖性的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。从企业来说，低股利可使企业在经营收益不甚理想的情况下也能兑现股利，不至于破坏企业在公众中的形象。而收益颇丰时，可以向股东发放额外股利，鼓励公众投资热情。从投资者来说，在有固定收入保证的前提下，还有获得意外股利收入的希望。两者都会对股利政策表示满意。
但是，对中国不少上市公司而言，似乎实行固定比率的股利政策比较适合。因为在中国，有不少推行内部员工持股计划的公司。如果采用固定比率的股利政策，可将员工个人的利益与公司的利益捆在一起，使员工意识到他们的切身利益与公司的兴旺发达是息息相关的，从而充分调动广大员工的积极性，进一步提高公司经营业绩。
二、我国股利分配存在的问题
我国证券市场起步较晚，与西方发达国家上市公司相比，缺少了许多理性化的概念，存在许多不规范而亟待完善的地方，股利分配也是其中问题之一。
1．重股票股利，轻现金股利，公司不重视股民的现金回报
f除了不分配股利外，我国的上市公司一直不注重现金股利的发放，不管是股东还是上市公司，都把股票股利视为最佳的股利分配形式。目前我国证券市场投机气氛浓厚、喜好炒高送配题材的股票r